实控人立案调查终结短期利好，昊志机电后续还有更大隐患

2021年，昊志机电(300503.SZ)实控人因涉嫌操纵证券市场被证监会立案，现如今总算是水落石出了。

近日，昊志机电发布公告称收到控股股东、实际控制人、副董事长、总经理汤秀清和公司董事、副总经理、董事会秘书肖泳林的《不起诉决定书》及《解除取保候审决定书》。这份公告不仅意味着立案调查终结，而且也有利于打消各方顾虑，使得公司舆论面尽早恢复至正常状态，所以对昊志机电而言是个利好消息。受此消息影响，昊志机电股价在二级市场上出现反弹上涨，截至3月27日收盘，上涨5.51%，报10.34元/股，目前总市值31.65亿元。

深陷“叶飞爆料门”，实控人被立案

说起昊志机电实控人涉嫌操纵市场的事，那就不得不提起2021年5月私募基金经理叶飞的一连串爆料。

当年，叶飞爆料中源家居等12家上市公司与盘方合谋进行“市值管理”，更是声称“昊志机电就是下一个炮台”，此事在A股市场被掀起滔天巨浪。随后，公司收到了深交所的关注函，函中要求昊志机电就叶飞点名问题进行核查并作出书面说明。

然而，公司却始终没有正面回复深交所的关注函。2021年9月30日晚，昊志机电公告，接到公司控股股东、实控人、副董事长、总经理汤秀清因涉嫌操纵证券市场，被证监会立案。

三个月后，2021年12月29日，昊志机电公告称，实控人汤秀清、财务总监肖泳林因涉嫌操纵证券、期货市场罪，被金华市公安局指定居所监视居住。

然而，事情并没完。2022年11月22日晚，昊志机电公告表示于近日接到董事长汤丽君的通知，其收到《立案告知书》：因汤丽君涉嫌内幕交易“昊志机电”股票，根据相关法律法规，2022年10月26日，证监会决定对其立案。

值得注意的是，汤丽君并非昊志机电控股股股东，公司控股股东、实控人为公司副董事长汤秀清，汤丽君系汤秀清的胞姐。

割完韭菜，机构在出，散户在进

实控人到底有没有“操纵市场”“内幕交易”或许无从考究，但是大股东们在资本市场上各种操作确实令人“佩服”。

根据此前证监会的通报，2019年以来相关团伙涉嫌通过连续交易、对倒等方式，操纵“昊志机电”等股票价格，涉案金额巨大。回顾公司当时的股价走势，便可一窥其中的疑点。

如下图所示，昊志机电在2019年至2020年末的股票走势暴涨暴跌。2019年7月，昊志机电股价一路下探至7.45元年内低点。随后在业绩不见好转的背景下，公司股价却猛烈反弹，至2020年末的11月2日，股价达到21.14元，一年半累计涨幅超150%。在2019年7月至2020年2月股价暴涨期间，昊志机电出现了第一波“董事减持”的戏码。2019年7月份，昊志机电每股仅为7.45元，到了2020年2月，公司股价涨幅接近一倍。这时，昊志机电发布了股东减持股份的预披露公告。公司实际控制人汤秀清在之后的2个月内，通过大宗交易和集合竞价的方式，减持564万股，占公司总股本的1.99%，而且同样的戏码在2020年8月份再次上演。

每当股价上涨后，昊志机电高管就开始接连出手减持。据不完全统计，汤秀清、汤丽君、汤秀清实际控制的广西昊聚企业管理有限公司等相继高位减持，累计套现数亿元。

随着汤氏姐弟联合割韭菜的出现，以及令人大跌眼镜的“市值管理”事件发酵后，市场上机构投资者也都开始逐季减持，截至2022年三季度末，机构持股比例已经很小了。如今，前十大流通股股东几乎全是个人席位，且一年半以来仅获两家券商研报分析，机构的关注热情逐渐退却。与机构投资者正相反，现在越来越多的散户正在“抄底”昊志机电。自2016年上市以来，公司股东户数长期维持在2万户上下，但2022年的二三季度数据显示股东户数已经突破3万户。

业绩实在让人忧

虽说目前实控人立案调查虽然已经结束，但是昊志机电也正面临业绩滑坡风险。

公开资料显示，昊志机电主营数控机床核心功能部件、机器人核心功能部件和高速风机及配套控制系统的研发、生产、销售和配套维修服务，2016年3月，在深交所创业板上市。

据此前发布的2022年业绩预告，公司业绩同向下降，预计净利润3500万元-5200万元，比上年同期下降62.74%-74.92%；预计扣非后净利润盈利500万元–750万元，比上年同期下降 92.86%-95.24%。对于业绩变动的主要原因，昊志机电表示，公司产品的终端应用领域主要系消费电子领域，报告期内，受产业周期和疫情影响，消费电子市场需求放缓，行业景气度降低，销售收入减少，主轴产品毛利率下降。

可是仔细翻阅财务数据可知，昊志机电毛利率已经连年出现下降了。特别是营收下降的2019年和2022年前三季度，已经跌破了40%。对于不需要太多营销投入的工业品来说，可能40%的毛利率并不算低。不过，这要有两个前提，一是这个行业的市场规模要相对大一些，具备摊薄期间费用的基础，二是研发的投入不需要太强，不然的话，哪怕高达40%左右的毛利率，也会经营得不太顺利的。同时，昊志机电期间费用总体还是比较高。目前研发费用排在第二位，销售费用也不低。2022年前三季度，期间费用占营收的比例就高达33.6%，在2020年开始下降两年以来，再次回升。更让人不安的是，其主营业务的盈利空间下降至4%。公司存货近年来也在增加。和去年同期比，2022年三季度末，存货的规模上升，但流动资产的规模还略有下降，产品或原料多少都存在一定的库存积压等情况，如果后续营收不快速回升，困难就会更加明显。虽然目前公司还没正式发布2022年度业绩报告，但是从其预告来看，公司整体财务面情况也不太好。

此外，关于公司信息披露、财务管理方面曾经存在问题，还被证监会责令整改过。

2022年8月，昊志机电曾收到两封来自证监会的《行政监管措施决定书》，列出了公司在信息披露、财务管理等方面的7宗“罪”：包括5项应收账款核算、坏账准备计提等财务核算问题，以及2起关联方资金往来的信披违规。其中介绍，2020年、2021年，昊志机电子公司显隆电机曾分别向精时达、瑞剑科技转出资金2000万元、2550万元，一系列操作后又被转回显隆电机账户。当时，资金划转形式上的依据是显隆电机与精时达、瑞剑科技签订的买卖合同及解除协议。但经过调查，上述资金实际却是被汤秀清所使用。资金往来已构成关联交易，但上市公司却未履行相应审批程序和披露义务。最终，因上述行为，昊志机电被证监会责令改正，汤丽君、汤秀清、肖泳林也被出具了警示函。（本文首发钛媒体App，作者｜翟智超）

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