华平智控：一家独大，与胞弟展开同业竞争 ｜IPO观察

4月12日，宁波华平智控科技股份有限公司（下称“华平智控”）将创业板IPO上会，公开发行不超过1700万股。钛媒体APP注意到，华平智控的实控人吕杰平合计控制公司100%的表决权，公司董事会也由吕杰平一家所控制，可谓是“一言堂”，而这一现状，连为公司“勤勤恳恳”工作了20年时间的老员工也无法改变。

一家独大

华平智控成立于2003年，由华平铜业和逸星国际出资设立，截至招股说明书签署日，吕杰平通过直接及间接的方式合计控制华平智控100%的表决权，为公司实控人。

有意思的是，截至招股说明书签署日，华平智控的董事会由7名董事构成，其中3名独立董事，除了华平智控董事长吕杰平之外，公司董事鲍敏为吕杰平的儿媳，董事吕梦梦为吕杰平之女。也就是说，吕杰平不仅控制华平智控100%的表决权，连公司的董事会也几乎被吕杰平一家所控制。

钛媒体APP注意到，在华平智控申报IPO前夕，吕杰平一家对公司董事会的控制更为牢固。2022年3月华平智控的董事发生了一次变更，除了上述董事之外，公司的董事吕刚刚（吕杰平之子）因身体原因辞任董事职务。

为何吕刚刚会突然辞任华平智控董事职务，这或许要从2017年说起。据悉，2017年，吕刚刚为治疗抑郁症，多次在境内外医院就诊。2018年12月，吕刚刚赴中国台湾省台北市北投区郑绍沂神经科诊所就诊，并购买了相关处方药用于治疗。2022年3月，吕刚刚因所购买的郑绍沂神经科诊所处方药物中含有属于二类管制精神药品成分，被大榭海关缉私分局出具《扣押决定书》，随后大榭海关缉私分局出具相关文件对吕刚刚取保候审，之后撤销了上述案件。

2020年1月至2022年3月，吕刚刚始终担任华平智控的董事、总经理。换言之，吕刚刚在患有抑郁症的情况下仍担任了两年多的高管。

除了上述情况之外，吕杰平于2003年创办华平智控时聘任了严彩虹、陈林海（已退休）、吕辉云三人至公司工作，其中严彩虹、吕辉云始终在华平智控任职，现分别担任财务负责人、副总经理的职务。

客户集中，与胞弟同业竞争

华平智控为专业从事铜制水暖阀门及配件的设计、研发、生产和销售的高新技术企业，自成立以来专注于铜制水暖阀门及配件的生产制造，主要产品包括球阀、闸阀、截止阀、止回阀、过滤器配件等阀门及配件等。

2020年-2022年（下称“报告期”），华平智控分别实现营业收入33967.63万元、50907.49万元、51112.93万元，净利润分别为3660.64万元、8633万元、9650.47万元，业绩持续上升。

需要指出的是，华平智控之所以能实现上述的业绩主要是依赖公司的前五大客户。报告期内，华平智控向前五大客户产生的销售收入分别为25268.85万元、38540.28万元、40521.28万元，分别占当期营业收入的75.66%、77.12%、79.33%，具体如下：

由于前五大客户客户均是境外企业，这也导致华平智控每年至少有90%的收入是来自境外。

钛媒体APP注意到，在华平智控的前五大客户中，Aalberts、Nibco、Victaulic额外引人瞩目。

提到上述三家客户就不得不提宁波华成阀门有限公司（下称“华成阀门”）。华成阀门是吕杰平之父吕家骅于1993年创立企业，由吕家骅实际控制，吕杰平1998年至2003年间任华成阀门董事，后因经营理念存在差异，吕杰平于2003年辞去董事职务，并开始创业。截至目前为止，华成阀门由吕杰平之胞弟吕烈平控制。

华成阀门主营业务包括普通阀门和旋塞制造、五金产品制造、有色金属压延加工、有色金属合金制造等，与华平智控从事类似业务。同时，华平智控与华成阀门均位于浙江宁海县。

值得一提的是，华平智控与华成阀门还存在客户、供应商重叠的情况，具体如下：

换言之，吕杰平与其胞弟存在同业竞争的现象。对此，深交所要求华平智控说明华成阀门的财务数据、经营模式、主要客户及供应商等基本情况， 同类产品收入或毛利占发行人主营业务收入或毛利的比例；同业竞争是否会导 致发行人与华成阀门间的非公平竞争，是否会导致发行人与华成阀门之间存在 利益输送、是否会导致发行人与华成阀门之间相互或者单方让渡商业机会情形， 对未来发展的潜在影响

六年未有新的发明专利

再来看看华平智控的科研水平。报告期内，华平智控的研发费用分别为1167.09万元、1662.02万元、1799.86万元，分别占当期营业收入的3.44%、3.26%、3.52%，同行业可比公司均值分别为3.03%、2.84%。（注：2022年华平智控同行业可比公司研发费用率还未披露）

或许是由于研发上的投入，2020年-2021年，华平智控的毛利率分别为23.79%、29.62%，同行可比公司均值分别为24.77%、24.22%，已反超同行均值。

有意思的是，华平智控与其同行业可比公司的研发人员数量具体如下：

也就是说，依靠少量的研发人员，华平智控完成了毛利率上的反超。

值得一提的是，虽然华平智控在研发上投入较高，但其在发明专利上的收获甚少。截至招股说明书签署日，华平智控共拥有5项发明专利，其中最近一次发明专利申请日是在2017年，这也意味着，华平智控近6年都未有新的发明专利诞生。对此，深交所要求华平智控结合同行业可比公司的研发投入、研发人员数量、发明专利数量、产品性能指标及应用领域等进一步说明发行人业务的创新性。有关上述问题，钛媒体 APP 发函至公司，但截至截稿，没有收到公司的回复。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜邓皓天）

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