保险业的艰难2022：10家上市险企净利“一升九降”，新能源车险带动财险｜看财报

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“2022年很难，在我的职业生涯中都是比较难的一年，以前年份是负债端困难的时候，资产端还可以，资产端难的时候负债端恰恰又上升。去年不然，去年是两端承压，这种情况在历史上是很罕见的”。中国人寿董事长白涛在业绩发布会上如此总结2022年。

白涛的感受也在大部分上市险企的业绩中得到体现。2022年，5家A股上市险企合计实现归属于母公司股东的净利润1746.93亿元，较2022年同比大幅下降19.0%。

具体来看，5家A股上市险企归母净利润仅一家上扬——中国人保实现归母净利润244.06亿元，同比增长12.8%；中国人寿、新华保险、中国平安、中国太保分别实现归母净利润320.82亿元、98.22亿元、837.74亿元、246.09亿元，分别同比下降36.8%、34.3%、17.6%、8.3%。

H股上市险企同样表现不佳。阳光保险、众安在线、中再集团、中国太平、友邦保险的2022年净利润分别为48.81亿元、-13.56亿元、18.71亿元、27.97亿港元、2.82亿港元，分别同比下降17.03%、216.39%、68.6%、62.78%以及96.20%。

白涛总结了保险行业2022年的艰难境遇的三个方面：首先，行业保费的增长速度处在历史上的低位。1980年至今，行业保费绝大部分年份保持了两位数的增长，去年增速是2.8%；其次，行业新单价值率处在低位；第三，投资收益情况不佳。

人身险困难重重

保险行业的艰难在人身险公司上体现尤甚。

官方数据显示，2022年国内人身险公司实现原保费收入3.43万亿元，同比增长2.59%；净利润571.79亿元，同比下降57.28%。

以5家A股上市险企为例，中国人寿、平安寿险及健康险、太保寿险、人保寿险以及新华保险保费收入分别为6152亿元、4711亿元、2253亿元、927亿元以及1631亿元。从增速来看，仅中国太保同比增加了6.5%，其余均同步下降了0.2%-4.3%不等。

保费收入艰难企稳，而新业务价值和利润等核心指标则大多呈现大幅下滑态势。

从净利润来看，5家公司均出现下降。中国人寿、新华保险、人保寿险净利润分别为320.9亿元、98.2亿元，27.1亿元均大幅下滑超过30%；太保寿险实现净利润164.8亿元，同比下滑12.8%；平安寿险及健康险净利润493.46亿元，同比下降18.2%。

新业务价值是衡量保险公司业务增长质量和盈利能力的指标之一。通俗地说，新业务价值是指在一定时期内（通常为一年），由保险公司新签约的保单所带来的预期利润。年报显示，中国人寿、平安寿险及健康险、太保寿险、人保寿险以及新华保险的新业务价值分别为360亿元、288亿元、92亿元、27亿元、24亿元，分别同比大幅下滑了19.6%、24%、31.4%、17.3%以及59.5%。值得注意的是，上述降幅较2021年同期已经有所回暖。

持续数年的代理人队伍收缩态势仍然在持续。比如，中国人寿2022年末大个险人力为66.8万人，较年初下滑18.5%；平安队伍规模较年初下滑25.8%至44.5万人；中国太保营销员月均人力较年初下滑46.9%至27.9万人；新华个险代理人为19.7万人，较年初下滑49.4%。

为数不多的亮点是银保渠道的崛起。所谓银保渠道，是指银行与保险公司合作，通过银行网点销售保险产品的一种业务模式。年报显示，以上5家险企的银保渠道保费规模均有较为明显的增加，其中中国太保增长逾300%。

新能源车险带动财险

与人身险相比，财险公司的表现相对比较稳健。

首先，保费收入总体处于上涨态势。以人保财险、平安财险、太保财险、阳光财险四家头部财险公司为例，其2022年保费收入分别为4853亿元、2980亿元、1704亿元和404亿元，同比增长了8.2%、10.4%、11.6%以及-0.4%。值得注意的是，阳光财险是主动压缩保证保险规模导致总保费有所下滑，若剔除保证险下滑影响则测算总保费约同比提升3.5%

在这其中，车险尤其是新能源车险很大程度上打动了财险公司业绩的提升。

人保财险、平安财险、太保财险、阳光财险四家上市财险的车险业务收入增速分别为6.2%、6.6%、6.75%以及6.27%。车险业务收入占比均超过55%，其中平安财险的车险业务收入占比近7成。

从全年走势来看，2022年车险行业呈现前低后高态势。上半年全国多地疫情管控对汽车产业链产生较大影响，新车产销量呈现较大幅度下滑，车险保费也因此受到拖累。6月以来疫情逐步缓解，叠加各地对于汽车消费刺激政策的出台与落地，车险保费也逐步回暖。

车险COR（车险综合赔付率）也都出现了普遍下滑，这一点与去年出行频次的降低或有关联。人保财险、平安财险、太保财险、阳光财险的车险COR分别同比下降了1.7、3.1、1.8以及15.3个百分点。

投资端：5大A股险企投资收益下降近两成

“2022年，复杂严峻的内外部环境对资本市场持续形成扰动，国内债券收益率处于历史低位，A股市场一度深度调整。”中国人寿在年报中如此表示。

受此市场环境影响，五大A股上市险企总投资收益率全面下降，去年合计实现投资收益4565.43亿元，同比下降18.36%。 比如，2022年中国平安实现总投资收益931.98亿元，同比下降29%；中国太保实现总投资收益765.37亿元，同比下降了17.9%。

在收益率上，中国人保、新华保险、中国太保、中国人寿、中国平安的总投资收益率分别为4.6%、4.3%、4.2%、3.9%以及2.5%，均出现下滑。

从资产配置上看，2022年上市险企债权类投资比例均有所下降。中国人寿下降2.5pct至64.1%、中国平安下降0.5pct至71.2%、中国太保下降1.4pct至64.7%、新华保险下降3.3pct至50.0%。

不过总体来看，上市险企投资资产规模也在稳步提升。上市险企2022年末投资资产规模及环比分别为：中国人寿50650亿元、同比增加7.4%，中国平安43684万亿元、同比增加11.5%，中国太保20263亿元、同比增加1.1%，新华保险12030亿元、同比增加11.1%。

今年以来，保险行业开始逐渐恢复。银保监会最新数据显示，今年前两个月，人身险公司累计实现原保费收入1.11万亿元，同比增长了7.73%。（本文首发钛媒体App，作者 | 蔡鹏程）

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