日久光电业绩承压：净利润“腰斩”，毛利率创新低 | 看财报

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日前，全球柔性光学导电材料行业领军企业日久光电（003015.SZ）发布2022年年报。年报显示，2022年日久光电营收、归属净利润双双下滑。钛媒体APP注意到，这已经是日久光电上市三年来，连续第二年业绩下滑。其中，2022年归属净利润腰斩之后已不足上市当年的一半。

具体而言，日久光电2022年录得营收4.69亿元，同比下降3.93%；归属净利润3989.23万元，同比下降51.56%；扣非净利润3687.73万元，同比下降53.52%。

进一步的数据显示，日久光电的营收下滑是从2022年第三季度开始的。2022年四个季度的营收分别为1.12亿元、1.37亿元、1.13亿元和1.08亿元，同比增长率分别为14.65%、16.49%、-23.25%和-14.81%。而日久光电归属净利润的下滑则全年都未停止。2022年一季度至四季度，各季度的归属净利润分别为1306万元、1686万元、523.1万元、475万元，同比增长率为-35.09%、-31.79%、-77.73%和-66.19%。

至于2022年业绩为何大幅下滑，日久光电在年报中解释称，2022 年，中国经济增速下行、消费不景气，加上半导体芯片、面板等的短缺情况并未得以缓解，其带来的持续性影响使得包括智能手机、平板市场在内全球智能应用终端市场发展仍然存在困难。根据工信部发布的数据，2022 年，我国电子信息制造业主要产品中，手机产量 15.6 亿台，同比下降 6.2%，其中智能手机产量 11.7 亿台，同比下降 8%。而公司主营产品下游主要集中在消费电子市场，在此宏观环境下，行业整体遇冷、主营业务业绩持续下滑。

公开信息显示，日久光电主要从事触控显示应用材料的研发、生产和销售，并定制化开展相关功能性薄膜的研发和加工服务。公司目前的主要产品为 ITO导电膜，该产品是目前制备触摸屏等器件最常应用的高透光学导电膜材料，可应用消费电子、商用显示、工业控制、办公、教育等场景。 近年来，公司围绕着触控显示应用，从单一产品结构逐渐发展成包含导电膜产品、光学膜产品、光学胶产品、配套原材料产品的多元化业务结构。

具体细分业务来看，日久光电2022年的主营业务分为三大板块，分别是导电膜产品、光学膜产品和光学胶产品。其中，导电膜产品是公司的营收支柱。2022年该板块实现营业收入3.63亿元，较上年同期下滑17.72%；光学膜业务实现收入102.30万元，同比增加291.04%；OCA光学胶业务实现收入9208.66万元，同比增长162.65%。

导电膜业务是日久光电三大业务当中唯一出现业绩下滑的业务。报告期内，公司促进导电膜产品多元化，除了高方阻ITO导电膜，还形成了中大尺寸商业显示类市场应用的低方阻ITO导电膜、铜膜、MITO、EMI 膜等差异化产品。其中，高方阻ITO导电膜是该板块业务营收的支柱，营收占比近7成。然而，该业务也是整个板块当中唯一下滑的细分业务。报告期内，其高方阻ITO导电膜实现营业收入2.49亿元，较上年同期下降30.05%。

近两年，日久光电紧跟市场进行光学膜开发，但是新产品开拓进展不及预期。报告期内，该板块业绩增速明显，但业绩规模还比较小。此外，公司OCA光学胶销量同比增加143.57%但售价持续走低，毛利率虽有提升，却仍然是负值。因而，难消高方阻ITO导电膜业绩下滑带来的影响。

业绩下滑背后，日久光电的毛利率表现也不好看。2022年，公司毛利率为28.56%，同比下降7.64个百分点，创下近5年新低。分产品看，导电膜产品、OCA光学胶2022年毛利率分别为40.55%、-16.91%。

值得注意的是，日久光电毛利率下滑的同时，其存货接连增加。数据显示，2020-2022年，日久光电的存货分别为1.14亿元、1.37亿元及1.46亿元。然而，公司的存货周转率却接连下降。2020-2022年，其存货周转率分别为1.28次、1.84次及2.37次。而存货增加带来的现实是，资产减值的连年增长。前述报告期各期，日久光电的资产减值损失分别为559.4万元、693.3万元、1323万元。（本文首发于钛媒体APP，作者|夏峰琳） 

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