史上最热五一，上市旅企是否能重回荣景？

图片来源@视觉中国

文｜北青洞见

五一假期将至，旅游行情暴涨。

携程发布的《2023年五一假期旅游预测报告》显示，截至4月20日，2023年五一假期的境内机票搜索热度超过2022年同期290%以上，恢复至2019年同期110%；五一假期境内酒店市场搜索热度已达2022年同期9倍以上，相较2019年同期也增长近200%；携程平台国内酒店、景区门票、机票订单量均超2019年水平。

2019年是疫情前中国旅游业各项收入和指标的峰值年份。然而，天有不测风云，后三年旅游业就持续受到重创，陷入谷底。

眼下，虽然行业复苏在即，但一些上市旅企似乎很难撑到黎明到来前。五一热，同时适逢财报季，哪些上市旅企能杀向黎明，哪些上市旅企依然前途泥泞？北青洞见为您盘点行业主要上市旅企，洞见它们的生存状况。

文旅部《2022年度国内旅游数据情况》显示，2022年，国内旅游收入（旅游总消费）2.04万亿元，同比下降30.0%，系近年来旅游市场最困难的一年。在此背景下，上市旅企的业绩自然不容乐观， A股有超过8成的上市旅企出现净利润亏损，“由盈转亏”，“盈利大幅缩水”，“亏损额普遍过亿元”成为行业常态。我们分板块来介绍主要上市旅企2022年的业绩情况。

景区/旅游目的地：普遍亏损

3月31日，中青旅发布了2022年业绩。财报数据显示，2022年中青旅由盈转亏，实现营收64.17亿元，同比下降25.69%；亏损3.34亿元，上年同期为盈利2123万元。

中青旅表示，去年旅游业仍较为低迷，公司各板块业务均受到较大程度的不利影响。景区业务方面，中青旅的两大旅游景区中，乌镇景区去年游客接待量同比下降了68.65%，实现营业收入6.29亿元，同比下降64.22%，亏损2.64亿元；古北水镇景区游客接待量同比下降了25.70%，实现营业收入6.88亿元，同比下降10.44%；亏损8722.10万元。

西域旅游于4月24日第三次发布风险提示称，公司预计2022年度经审计的净利润（扣除非经常性损益前后孰低）为负值且营业收入低于1亿元。根据深交所创业板《上市规则》，公司可能被实施退市风险警示（股票简称前冠以“*ST”字样）。这距离去年西域旅游“摘帽”，还不到一年时间。

西域旅游于2020年8月在深交所创业板上市，成为了近两年为数不多敲开IPO大门的旅游类企业，顶着“新疆旅游第一股”的名号，公司股价曾短暂快速飙升，但很快进入漫长的下降通道。对于业绩由盈转亏的主要原因，西域旅游称，自2022年8月中旬起，疆外和疆内发生疫情反弹，跨省旅游熔断，疫情影响使公司错失了中秋和“十一”等黄金节假日，公司全年仅正常运行2个月左右，致使公司正常经营受到严重影响。

规模较大的山岳型景区上市公司峨眉山A、张家界、黄山旅游等，2022年预亏都在1亿元以上。天目湖是少数保持盈利的景区上市公司之一，2022年归母净利润预计在1800万元-2200万元之间。旅游演艺龙头宋城演艺净利润从2021年的3.2亿元下滑至2022年的750-1125万元，同比下降约97%，扣非净利润则亏损超过3500万元。丽江股份2022年实现净利润368.46万元，扭亏为盈，但扣非净利润亏损超过2000万元。

OTA平台：业绩回暖

3月7日，在线旅游龙头携程集团公布了2022年全年未经审计的财务业绩。财报显示，2022年携程集团全年净营业收入为200亿元，归属于携程集团股东的净利润为14亿元人民币。携程在亏损两年后，终于在实现了扭亏为盈。

3月17日，在线旅游公司途牛旅游网公布2022财政年年度业绩报告。财务数据显示，途牛2022年净收入为1.836亿元，同比减少56.93%；归母净亏损1.934亿元，2021年归母净亏损1.215亿元，亏损金额有所收窄。自2014年上市以来，途牛就一直处于连年亏损态势，2022年已是该公司连续亏损的第九年。至此，该公司累计亏损额约77亿元。

3月21日，同程旅行发布2022年全年业绩，依然保持盈利状态。同程旅行2022年营收65.8亿元，同比减少12.6%；经调净利润为6.5亿元，同比减少50.6%。，2022年同程旅行两大主营业务：住宿预订服务收入24.147亿元，与上年几乎持平；交通票务服务收入33.789亿元，同比上年减少24.2%。

旅行社：持续亏损

2022年，旅行社板块的旅企生存更加艰难，岭南控股、ST凯撒和众信旅游等公司尚未摆脱连续亏损。

3月29日，岭南控股发布年度业绩报告称，2022年营业收入约10.35亿元，同比减少32.22%；归属于上市公司股东的净利润亏损约1.78亿元。

出境游龙头众信旅游业绩预告称，预计2022年营业收入4.5亿元-5亿元，预计2022年归属于上市公司股东的净利润亏损2亿元-2.8亿元。业绩变动主要原因是，报告期因国内新冠疫情多发散发、公司业务开展受限，对生产经营产生较大影响。

疫情对曾经出境游巨头之一的凯撒冲击更为直接，连续三年历经大幅亏损之后，距离退市红线只有一步之遥。ST凯撒2022年度业绩预告称，预计2022年全年归母净利润亏损8亿元-9.8亿元，预计营收为3亿-3.8亿元。4月15日，ST凯撒发布《关于公司部分借款逾期及进展的公告》，称公司及控股子公司短期及长期借款共计14.06亿元，其中已逾期8.95亿元，其中3.34亿元逾期事项目前已进入诉讼程序。在资金纷纷抽身的情况下，凯撒境况不容乐观。

酒店住宿：整体向好

3月27日，华住集团发布2022年全年业绩，2022年收入为139亿元，同比增长8.4%；净亏损为18亿元，2021年为净亏损4.65亿元，亏损规模进一步扩大。华住集团目前拥有国内外两大业务部，Legacy-DH负责欧洲酒店业务，Legacy-Huazhu主要负责国内酒店业务，份额占比高达98.47%以上，为主要的营收贡献者。2022年全年，来自Legacy-Huazhu分部的归属于华住集团有限公司净亏损高达14亿元，占总体归母净亏损的76.88%。

首旅酒店预亏公告显示，公司2022年归母净亏损为5.2亿元-6亿元，而上年同期则是实现净利润5567.69万元，整体转微盈为巨亏；而在扣除政府补贴等非经常性损益后今年的亏损至少达到了6.2亿元，而上年同期则是实现净利润1094.58万元。

3月30日，亚朵集团交出了上市后首份财报，其去年调整后净利润（非公认会计准则）为2.59亿元，同比增长85.6%，连续第四年实现盈利。

4月11日，锦江酒店公布2022年报，财报显示实现营业收入为110.08亿，同比减少3.44%；实现归属净利润为1.13亿，同比增长18.67%。 在国内三大酒店集团中，锦江酒店是唯一一家实现盈利的企业。

整体来看，主要上市酒店企业营收普遍增加，盈利能力有所下滑。

旅游零售：业绩承压

受疫情冲击，国内最大免税运营商中国中免2022年营收净利润出现2009年A股上市以来首次下滑。3月30日，中国中免发布2022年财报，营业收入为544.33亿元，同比下降19.57%；归属于上市公司股东的净利润50.30亿元，同比下滑47.89%。尽管营收和净利润双降，但中国中免仍在加快扩张其免税版图，显然对自身垄断优势和业务前景信心满满。

4月14日，王府井集团发布2022年年度报告显示，2022年王府井集团实现营业收入107.99亿，较去年同期减少15.32%。其中，归属于上市公司股东的净利润1.95亿元，较去年同期减少85.45%。

海南离岛免税的快速发展，给王府井集团带来发展机遇。4月9日，已拿下免税牌照近三年的王府井集团在海南万宁开出了自己的首个离岛免税旗舰店——王府井国际免税港。该项目是万宁首家离岛免税店，总经营面积10余万平方米，计划分三期开业，一期项目已引进近500个品牌。

主题乐园/旅游地产：大幅亏损

对于主题乐园和旅游地产这种重资产选手来说，2022年着实难熬。

华侨城A在2022年出现了自上市以来的首次亏损，营业收入767.67亿元，同比下降25.17%；归属母公司净利润由盈转亏，亏损109.5亿元，同比下滑387.05%。

华侨城A跨越地产和文旅两大赛道，而这两个赛道均是2022年最惨淡的赛道。华侨城A表示，受房地产市场下行影响，公司房地产业务销售量、结转量和结转毛利率同比下降。此外，为了促销采取了降价或变相降价的方式，以及多地新房价格下跌导致存货减值计提，再叠加文旅业务的亏损，和“因持续亏损或更新改造等因素，对部分景区资产计提减值”，共同导致了巨额的亏损。

3月26日，复星旅文公布2022年全年业绩，公司2022年营收137.78亿元，同比增长49%；归属于股东亏损5.45亿元，较2021年有所收窄。受疫情影响较大的三亚亚特兰蒂斯去年营业额8.77亿元，同比减少39.7%。

在退市风险警示和拟向法院申请重整及预重整的面前，4月18日晚间，新华联披露2022年度业绩预告修正公告，预计2022年净亏损32.45亿元-32.95亿元。

新华联此次业绩“变脸”引起了交易所注意。4月22日，深交所向其下发关注函，对新华联本次大额减值是否为资产负债表期后调整事项及判断依据提出质疑，并要求公司说明相关减值损失的主要测试过程，是否存在计提大额资产减值损失配合推进破产重整的情形。

疫情前的几年里，旅游行业迅速膨胀，资本热潮迭起，创业、上市、暴富，成了一种行业主流叙事。疫情三年里，A股的不少旅游大鳄濒临雪崩。

现在，风向变了，市场回暖，即将到来的五一假期将成为检验旅游行业复苏质量的重要契机，我们拭目以待！

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