微软690亿美元收购案悬了，暴雪仍是最大赢家

图片来源@视觉中国

文 | 雷科技Ieitech

微软史上最大收购案要黄了！

昨日晚间，英国反垄断执法机构竞争与市场管理局（CMA）发布新闻稿称，因担心该交易会改变快速增长的云游戏市场的未来，导致未来几年英国游戏玩家创新性降低、选择减少，已正式阻止微软对动视暴雪的拟议收购。

（图源：CMA）

作为游戏史上最大规模的并购案，微软宣布斥资690亿美元收购动视暴雪一案已然成为今年全球最受关注的全球科技巨头收购项目。除了正在进行反垄断审核的各地监管部门以外，游戏玩家们同样非常关心案件的进展，因为这决定了暴雪能否重返中国市场，以及XGP能否免费玩上COD等大作。

只可惜，在微软进行了不少前期铺垫的情况下，这次交易案还是被CMA否决了。这一决定对这笔多年来最大的科技交易可能是一个潜在的致命打击，也将成为软件巨头微软在努力说服美国、欧盟等其他主要监管机构支持该交易时必然会遭遇的重大挫折。

收购案频频受阻

对微软和动视暴雪而言，这起收购案从一开始便困难重重。

早在去年12月初，美国联邦贸易委员会（FTC）便计划提起反垄断诉讼，此后欧盟委员会和英国竞争与市场管理局在内的监管机构也对微软收购案展开了调查，试图阻止微软收购动视暴雪。

面对这一局面，动视暴雪公司高层频频向外界释放有信心应对监管调查的信号。例如，保证《使命召唤》系列将在未来十年继续在外部平台上架；还与掌机游戏厂商任天堂签订“十年之约”；并承诺竞争对手索尼旗下的主机平台可以继续运行《使命召唤》游戏等。

（图源：Twitter）

一切迹象都表明，事情确实在顺着微软的想法走。

经过数个月的调查后，CMA先是出具了一份《六家同意收购案的游戏公司》报告，后面更是放出CMA并不认为收购案会对主机游戏市场造成显著影响的消息，给微软的支持者吃了一枚定心丸。

哪怕是4月26日当天，在最终结果出现前，全网媒体和游戏玩家几乎都认为CMA会认可这起交易。

但CMA否决了。

最有趣的是，CMA否定这起交易的原因，和索尼几乎完全没有关系。

英国竞争和市场管理局（CMA）表示，作为目前世界上仅有的云游戏头部服务商，微软收购动视暴雪这家世界上最受欢迎的视频游戏开发商之一的举动，会让他们在云游戏市场发展的前期提前占据强势的地位，以此扼杀不断增长的云游戏市场上的竞争，并导致消费者的选择减少。

在CMA看来，微软近期频繁做出授权小规模云游戏服务商的举动，正好坐实了这一猜测。如果让微软成功收购动视暴雪，那未来小规模云游戏服务商都必须经过微软这个直接竞争对手的首肯才能拿到游戏授权 ，微软甚至可能提高Xbox Game Pass的价格，以反映报价价值的增加。

当然，CMA本身只是英国的市场监管机构，这次否决本身也不涉及交易案在美国和欧盟的调查。问题是，作为第一个否决这笔交易的主要经济体，英国的决策势必会对美国和欧盟带来一定的影响。

对此，微软通过总裁布拉德·史密斯（Brad Smith）发布的一份新闻稿表示，它打算通过上诉继续争取完成收购操作。

问题在于，重新上诉意味着这起收购将会重新进入一个漫长的审议过程。微软对CMA的起诉最晚要等9个月才能得到处理，推翻CMA决定的门槛很高，即使最终胜诉，这起收购也必然要继续往后拖下去。

微软，泥足深陷

对于微软而言，和动视暴雪的这起收购案，只是Xbox业务面临的困难之一。

近日，微软官方公布2023财年第3财季的财报，其中游戏业务营收同比下降了4%，Xbox硬件销量同比下降了30%，Xbox内容和服务业务收入同比增长了3%，得益于微软为了不断扩展订阅服务覆盖区域所做的尝试，Xbox Game Pass游戏订阅收入接近10亿美元（折合69.3 亿元人民币）。

（图源：Xbox）

在这份财报里，最显眼的部分在于Xbox硬件销量同比下降了30%。

作为对比，据NPD集团总监Mat Piscatella介绍，PS5创下了3月份PlayStation单平台销量的新纪录，月销量甚至超越了Nintendo Switch，其中在欧洲的销量增长了500%，同期销量已经超过了PS4。

（图源：Xbox）

至于Xbox内容和服务业务收入，尽管同比有所增长，但是增长幅度远不如以往。不仅如此，过往反复强调的XGP用户数量，到今年也只剩下一个「扩展地区数量」，可见服务业务的高速增长也已经陷入停滞。

为什么会出现这种情况呢？原因之一，自然是因为索尼解决了供货问题，而更重要的原因，则是近些年Xbox第一方游戏的拉胯表现，从《极限竞速：地平线5》开始算起的话，Xbox第一方已经有将近两年的时间没有推出过大型3A游戏了，这样的游戏阵容自然对玩家来说没有什么吸引力。

或许真的像论坛网友说的那样：“微软想要Xbox业务有所起色，与其琢磨怎么收购动视暴雪，不如把这690亿拿给旗下工作室，加强一下对第一方工作室的管控，让他们做出一些好游戏。”

即便是微软旗下最icon的士官长，也救不了《光环：无限》，就更别提岌岌可危的Xbox业务了。

动视暴雪「稳操胜券」

有趣的是，在这起收购中，承担了最多恶意的并非微软、亦非索尼，而是被收购的动视暴雪。

原因倒是出奇的简单，前有放弃《守望先锋》《星际争霸2》、推出《魔兽争霸3重铸版》《守望先锋2》等举措，后有索要天价预付金不成，毅然决然地放弃中国市场的举措，动视暴雪在国内的声望早已经降到了冰点。

（图源：动视暴雪）

不过，不论你信与不信，动视暴雪都很可能是这次交易中受影响最小的角色。

根据动视暴雪最新财报显示，尽管在放弃国内市场后，动视暴雪的月活跃人数骤减，但是得益于《使命召唤》和《暗黑破坏神：不朽》的优秀表现，本季度营业收入同比增长达30%，净收入同比增长更是达到了70%。

重要的是，这个成绩甚至还没有算上《暗黑破坏神4》的收入，可以预见动视暴雪未来营收还会有所增长。 

对于动视暴雪而言，能被微软收购自然是一件好事。这笔交易不仅为动视暴雪带来了巨额资金，还为其旗下的游戏提供了更广阔的发展空间和更多的玩家群体。微软表示，收购完成后，将把动视暴雪的游戏加入到Xbox Game Pass订阅服务中，并将其作为构建元宇宙的重要一环。

但是即便收购失败，按照双方的协议规定，微软依然要给动视暴雪支出一笔不小的赔偿金（传闻是30亿美元）。要知道，2020年Take Two游戏公司的年收入才33.7亿美元，而动视暴雪一年的利润也达不到这个数字，这算是一笔非常可观的风险缓解和保障费用了。

对于动视暴雪来说，这次收购或许真的只有小赢、中赢和大赢的区别。

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