身负1.9万亿元债务都没有被压垮的许家印，却倒在了50亿元“战投”上

刚过去的周末，资本市场一直在关注中国恒大（03333.HK）及其董事局主席许家印。

日前，中国恒大发布公告称，公司收到广东省广州市中级人民法院就深圳国际仲裁院2022年12月21日的仲裁裁决所发出的执行通知书，中国恒大、中国恒大附属公司广州凯隆置业有限公司（下称“广州凯隆”），以及中国恒大控股股东、执行董事许家印是该执行通知的被执行人。

与中国恒大长久以来的负面风波不同，这是许家印首次成为被执行人，对于这位极其“爱面子”的企业家而言，无疑是最大的污点。

钛媒体APP了解到，自中国恒大暴雷后的近两年时间里，恒大地产董事长赵长龙一直“担任封面人物”的要职。天眼查显示，赵长龙曾被列为失信被执行人50次、被执行人495次、被限制高消费237次。

而许家印之所以成为被执行人，缘于中国恒大与深圳经济特区房地产（集团）股份有限公司（即深深房A）终结的重组事项。

七年前种下的因

时间回溯至七年前。

2016年9月14日，深深房A（000029.SZ）表示，公司开始谋划重大资产重组事项。2016年10月14日，深深房A公告拟以发行A股股份或支付现金的方式购买恒大地产100%的股权。若收购完成，广州凯隆将成为公司的控股股东，恒大地产借此将实现在A股上市。

利用回A为前提，恒大集团分别于2016年12月、2017年5月以及2017年11月，分三次引入战投资金合共1300亿元。

彼时，作为中国恒大第一批战略投资者之一的和信恒聚现身，其也是这次许家印被列为执行人的仲裁申请人。

据了解，和信恒聚全称为“和信恒聚（深圳）投资控股中心（有限合伙）”，其前身为中信聚恒（深圳）投资控股中心（有限合伙），于2016年12月及2020年11月期间与相关被申请人签订相关增资协议，向恒大地产增资50亿元，以取得恒大地产约1.6%股权。

天眼查显示，和信恒聚背后的大股东为中国中信有限公司，而中国中信有限公司背后的实控人为中国中信股份有限公司，即中信股份（00267.HK）。

但最终，中国恒大并没有实现回A，并于2020年11月8日宣布决议，终止与深深房A的重组计划。深深房A也于次日（11月9日）正式复牌。

根据中国恒大当时与战略投资者签署的对赌协议，若上市未成功，战投方将有权：要求广州凯隆以其原始投资成本购回战略投资者于恒大地产的股权。

广州凯隆可以选择不购回此类股权，在此情况下，许家印应以原始投资成本购回投资者的股权。或者广州凯隆补偿投资者于恒大地产的额外股份，相当于在补偿前由战略投资者所持股份的50%。

通俗理解即为：恒大地产面临1300亿元战略投资资金的退还，并需支付137亿元分红款，合计为1437亿元。

根据中国恒大公告披露信息，截至2020年11月8日，1300亿元战略投资者中，863亿元战略投资者已签订补充协议，同意不要求进行回购并继续持有恒大地产权益；357亿元战略投资者亦已商谈完毕，即将签订补充协议；30亿元战略投资者的本金恒大已支付，即将回购。但有50亿元战略投资者由于涉及其自身大股东的资产重组，正在商谈。

诚如前文所言，这“商谈中的50亿元”便是导致许家印成为被执行人的关键，和信恒聚以此要求中国恒大履行增资协议项下的回购承诺及支付尚欠分红、违约金及收益，累计被执行金额为60.61亿元。

根据执行通知，具体被执行的事项包括：广州凯隆、许家印支付恒大地产2020年度分红的差额补足款约2.04亿元，并承担违约金约5123万元；许家印、中国恒大以50亿元回购和信恒聚持有的恒大地产股权；中国恒大支付和信恒聚持有恒大地产自2021年2月1日起计至完成回购的补偿约7.7亿元；以及本公司、广州凯隆、许家印支付约3553万元的律师费、仲裁费及执行费。

若不能妥善解决，许家印将进入“失信被执行人”名单。

恒大汽车是许家印最后的倔强

与此同时，恒大汽车（00708.HK）也有不小动作。

5月12日下午，恒大汽车披露了早前拟计划向中国恒大及其附属公司出售旗下47个地产项目的股东表决结果。

目前，股东大会已同意该笔买卖，这意味着恒大汽车完成了地产业务剥离，专注于新能源汽车业务。

今年4月下旬，中国恒大和恒大汽车在港交所同时发布公告称，中国恒大拟以2元的价格，收购恒大汽车旗下47个住宅及物业发展项目。交易完成后，恒大汽车将继续经营新能源汽车分部的现有主要业务，而中国恒大将承接这些项目约247.89亿元的负债。

根据中国恒大披露的财务数据显示，截至2022年12月31日，目标公司未经审核负债净额约247.89亿元，根据独立物业估值师在2023年2月28日所作的估算，有关项目的估值约为601.54亿元。

换句话说，其实是“左手倒右手”的买卖，恒大汽车完全剥离地产业务后，此前积累的不良资产也将一并划入中国恒大旗下，颇有“齐帅保车”的风范在。

但实际上，恒大汽车的情况并没有想象中好。据恒大汽车此前公布的数据显示，截至4月24日，恒大汽车仅交付了900多辆恒驰5。由于资金不足，唯一在运营的天津工厂也暂缓生产恒驰5，并计划于2023年5月恢复生产。

如今已来到5月中旬，恒大汽车天津工厂是否有恢复生产并不可知，公司方面亦未公布相关信息，唯一可知的就是股东大会同意了中国恒大2元收购恒大汽车地产业务，未来恒大汽车将集中资源全力保障恒驰的研发及生产。

另据此前公告，恒大汽车正在积极寻求外部潜在投资者，以获得可能的合作机会。

钛媒体APP了解到，瑞鹄模具（002997.SZ）曾于4月底回答投资者提问称，公司承接了恒大汽车一款车型的部分冲压模具，合同金额较小，尚处于前期开发阶段，预付款已收到。（本文首发于钛媒体APP,作者|陈伟纳）

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