高鑫零售年度归母净利同比扭亏，股价却跌超25%

凭借“我在大润发杀了十年的鱼，我的心早已像手里的刀一样冷了”在网络爆火的大润发，并没有为其母公司高鑫零售（06808.HK）带来太多收益。

5月16日晚间，高鑫零售发布截至2023年3月31日止年度财务业绩报告，报告期内，公司实现收入为836.62亿元，同比减少5.1%；毛利为205.81亿元，同比减少4.2%；利润为11.77亿元，较上一年的0.18亿元实现超千倍的暴增；归属公司拥有人净利润为1.09亿元，上一年则为亏损7.39亿元，公司实现扭亏为盈。

高鑫零售表示，公司收入来自销售货品及租户的租金收入，毛利的减少，是由于销售货品的收入及租金收入减少。

报告期内，公司来自销售货品的收入为805.35亿元，同比减幅为4.8%。线下销售（主要由线下实体卖场销售所贡献）受到客流下降的影响，销售下滑幅度明显，但旗下在线渠道对终端消费者业务以及对阿里巴巴集团社区团购供给业务实现双位数增长，缓解了线下销售的下滑。租金收入方面的减少则是因为营业时间缩短及暂时关闭店铺造成。

受公司营收和毛利下滑影响，高鑫零售股价在5月17日港股开盘后一路下跌，低见25.97%，截至当天港股收盘，高鑫零售股票报收2.59港元，跌22.69%，成交额2.21亿港元，当前公司总市值为247.08亿港元。

公开信息显示，高鑫零售是一家投资控股公司，主要于中国从事经营大卖场及电子商务平台业务，旗下拥有“欧尚”和“大润发”两个知名品牌。

今年4月28日，高鑫零售旗下M会员商店全国首店正式开业，成为扬州首个仓储式付费会员制商店品牌。据了解，在长达半年多的地推宣传后，M会员商店开业前的付费会员数已突破3万。

高鑫零售执行董事兼首席执行官林小海曾对外表示，高鑫零售的主力品牌是大润发，公司主要业态仍是大卖场。对于会员店模式，公司在经营第一年只给团队定下了两个指标，即会员数量和续卡率，并指出公司会员店模式3年内不打算盈利，到2024财年，将会开出3家M会员商店。

依据公司财报，兴业证券发布研报指出，目前高鑫零售线下门店重构2.0试点改造见效，中小润发模型也在持续优化，预计2024财年将进入加速展店的大规模投资阶段。

瑞银发布研究报告称，将高鑫零售评级由“中性”升至“买入”，目标价上调至5港元，并列入亚太区精选股名单。该行称，高鑫零售是消费者行为改变的潜在受惠者，上调其2024财年-2026财年每股盈测23%至47%，反映线下客流增长带来拐点，加上产品组合改善及经营杠杆，带来盈利能力复苏。该行预计，高鑫零售2023年同店销售增长转势，2024财年起将转正，扭转自2020年下半年起的跌势。

虽然机构对于高鑫零售的业绩给出了认可评价，但投资者们似乎并不买账。据钛媒体APP观察发现，自2021年11月30日港股收盘，高鑫零售股价报收3.1港元后，该股价格便一直在3港元上下浮动，至今一年半的时间里都没有超过4港元，要实现机构给出的目标价5港元，高鑫零售或许还需要付出更多努力才行。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜陈伟纳）

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