美团一季度扭亏为盈，核心业务增长靠涨价？

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文 | BT财经，作者 | 刘烨​

随着中国经济强势复苏，美团在2023年第一季度交出了比较亮眼的答卷。

据5月25日美团发布的2023年Q1财报数据显示，受益于中国经济高质量发展，美团各项业务继续取得稳步增长，实现营收586亿元，同比增长26.7%。一季度经营利润扭亏为盈，达35.9亿元，去年同期经营亏损达55.8亿元。

美团表示，扭亏为盈是基于稳健的经营策略，公司一季度销售成本率和营销费用率同比、环比双降。

值得注意的是，美团这个季度不仅在收入、毛利等方面取得了较好的业绩，同时新业务部分的表现也非常亮眼。据财报显示，美团第一季度核心本地商业收入428.9亿元，同比增长25.5%；新业务收入157.3亿元，同比增长30.1%。

与2022年财报相比，一季度财报中不少数据都已转正，美团可以高枕无忧了吗？

提振士气的季报

首先来看收入方面的增长。

据财报显示，美团在2023年第一季度实现了人民币586.2亿元的收入，同比2022年第一季度总收入462.7亿元增长了26.7%。这一数据显示出美团在市场竞争中保持了较高的增长速度。

在毛利方面，美团2023年第一季度的毛利为人民币198.2亿元，同比2022年第一季度的107.4亿元，毛利出现近一倍的增长。这反映出美团在盈利能力上的提升以及市场份额的进一步扩大。

值得关注的是，美团在新业务方面也取得了较好的成绩。根据财报数据，2023年第一季度新业务收入达到人民币157亿元，同比2022年第一季度的121亿元增长29.8%。这显示出，美团在新业务领域的布局及发展上也取得了不小的突破。

在成本与开支方面，美团在2023年第一季度的销售成本占总收入的66.2%，销售及营销开支占总收入的17.8%，研发开支占总收入的8.6%，一般及行政开支占总收入的3.4%。相比较2022年第一季度，各项开支占比都有所下降。其中，一般及行政开支降幅最大，由5.0%降至3.4%，降幅达到了1.6个百分点。这些数据反映出，美团在成本控制方面也取得了较好的进展。

经营方面，美团2023年第一季度实现经营利润人民币35.9亿元，占总收入的6.1%。而在2022年第一季度，美团的经营利润为亏损人民币55.8亿元，占总收入的-12.1%。同比增长幅度明显，市场竞争力逐步增强。

然而，尽管美团在2023年第一季度的总收入同比增长了26.7%，但仔细研究这份财报，我们仍能发现一些问题和隐患。

过度营销问题依旧存在

从成本和支出的角度来看，美团在2023年Q1的销售成本占收入的66.2%，相较于2022年同期的销售成本占收入的76.7%，虽然略有下降，但依旧居高不下。

这意味着公司在扩大市场规模的过程中，成本控制仍然存在着难题。此外，尽管美团在一般及行政开支的降低上取得了一定成功，从2022年第一季度的占收入5.0%降至2023年第一季度的3.4%，但销售及营销开支仍然在高位徘徊。

财报数据显示，销售及营销开支这个季度美团支出超过104亿元，去年同期只有90亿元左右，这意味着营销支出虽然占比下降但绝对值上升了超过10亿元。

这暴露出在市场竞争激烈之际，公司仍需持续大量投入，以确保自身在激烈竞争中不被边缘化。

同样，不断增加的营销支出，显示出美团在业务拓展和受众吸引的同时，这些成果并没有有效地转化为实际收益。尤其是对熟悉的中国市场来说环境高度竞争，高成本和效益变现的困境依旧亟需解决。

核心业务增长靠涨价

美团核心业务是本地商业收入，这部分一季度美团的收入是人民币428.85亿元，占总收入人民币586亿元的73.18%。

因此核心收入超过25%的增速，其实确保了总收入的增长。而这部分同比超过25%最终的增速数值，跟总营收同比超过26%的增速相差不大。

某种意义上，可以说这次美团实现超乎想象的季度增长，其实是跟美团核心业务的增长密切相关，甚至可以说完全是由于核心业务正增长带动的结果。

而核心业务正增长到底是怎么出现的，美团的解释是交易笔数和客单价的上升带来的，但这个原因其实站不住脚。

一方面，根据国家统计局数据显示，一季度我国消费者消费过程中食品烟酒的消费与去年同期相比增长0.9%。这说明食品大类的价格跟去年同期相比差别并不大，意味着美团这部分收入增加由客单价增长带来的可能缺乏真正依据。

另一方面，从佣金与配送服务的比例上能看出些真实情况。因为佣金是饭馆跟美团签约后，外卖成交按单数需要向美团支付的提成，配送费是按外卖单数和远近距离需要向美团支付的费用，这中间包括美团支付给外卖小哥的费用。

由于这两个费用一般是针对一个外卖订单同时发生，那么用佣金除以配送费用，可以在剔除外卖单数增长的背景下，比较平台收费增长的情况。

根据一季报，2023年美团这两个数据的比值约为0.94，2022年第一季度两个数据比值约为0.83。

因此，可以初步得出结论，美团这个季度的核心业务增长，是由于上调佣金或者配送费带来的，跟平台对于核心业务的效率提升无关，也跟相关的技术投入无关。

新业务的隐忧

此外，新业务在总收入中所占比例的上升也暴露出公司可能存在过分依赖新业务的风险。从财报数据来看，美团2023年第一季度新业务收入达到了157亿元，同比增长29.8%。尽管新业务的增长一定程度上推动了总收入的同比涨幅，但与此同时也可能导致公司在发展过程中存在过分关注短期业绩、忽略长期战略布局的隐患。

毕竟，新业务的盈利性和稳定性往往不及传统业务，过度关注短期业绩可能导致公司未来的盈利能力和市场地位下滑。

从其他收入的数据来看，我们也注意到在线营销服务收入的比例较高，达到了77.46亿元。然而，这个对于互联网平台来说是最重要的收入，其实在这季度是呈现低于平均水平同比增长的，只有接近10%的增长率。

这一方面可能意味着公司在线营销服务的盈利能力较强，但另一方面也可能反映出公司其他业务和新业务未能带来足够的收益，需要更多调整和优化其业务结构以保持收益多元化。

综上所述，美团在2023年第一季度的财报虽然总体表现向好，但从各项数据中仍然可以看出诸多隐患和问题，亟待美团管理层在后面的运营中进行调整。

这份财报最核心的问题，其实是美团如何在整体市场推动自身和行业上下游企业共同增长，而不是要利用自身的平台影响力，通过或明或暗手段从餐饮商家的流水中多切蛋糕。

毕竟，要想持续发展，逮着“一只羊”往死里薅，其实并不明智。

还是期待美团能真正发挥平台的领军作用，切实带动整个行业的数字化变革，从技术要收益，从行业增长要市场。

因为只有这样的美团，才是所有人都需要的美团。

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