红杉资本拆分，传递出哪些信号？

图片来源@视觉中国

文 | 新品略财观，作者 | 吴文武

全球VC巨擘红杉资本决定一拆为三，为何为之？又传递哪些信号？

01 红杉资本一拆为三

创投市场迎来了一则重磅消息：红杉资本“分家”。

新品略财观关注到，据界面新闻、英国金融时报中文网等多家国内外媒体报道，6月6日晚间，红杉资本宣布将进一步拥抱本土化策略，在2024年3月31日前完成美欧、中国、印度/东南亚三大区域各自完全独立，采用不同品牌运营。

红杉资本拆分意味着这家全球风险投资巨擘分家，待完成拆分后，红杉资本中国将会成为一个“完全独立”的单独实体，与美国业务分开。

未来，红杉美欧将沿用“Sequoia Capital”，红杉中国将会放弃“Sequoia”名称，取而代之的是“红杉”中文名称和新的英文品牌名称“HongShan”，即为其中文名称的拼音。红杉印度/东南亚将启用新品牌名“Peak XV Partners”。

1972年，唐·瓦伦丁在美国硅谷创立Sequoia Capital（中文名翻译为：红杉资本），致力于帮助创业者成就基业长青的公司，为成员企业带来全球资源和历史经验，是一家享誉全球的VC巨擘。

红杉资本眼光毒辣，敏锐精准，投资了包括苹果、谷歌、甲骨文、雅虎、领英等一众享誉全球的创新科技公司。

红杉资本中国是红杉资本在中国市场设立的本土化基金，成立于2005年9月，由沈南鹏和红杉资本共同创办，定位为创业者背后的创业者。

红杉中国官网显示，红杉中国专注于科技、医疗、消费三个方向的投资机遇。自创立以来，红杉中国投资了超过1000家具有鲜明技术特征、创新商业模式、具备高成长性和高发展潜力的企业，其中130多家成员企业成为上市公司，超过100家非上市公司已发展成为独角兽企业。

京东、阿里巴巴、蚂蚁金服、今日头条、滴滴、大众点评、饿了么、爱奇艺、拼多多、快手、唯品会、诺亚财富等企业都是红杉资本的投资企业，几乎多个行业的明星企业都获得过红杉资本投资，堪称是“独角兽挖掘机”。

红杉资本在中国投资市场，特别是在中国VC市场享有盛名，是一家具有行业风向标意义的VC机构，常年上榜各大VC榜单，沈南鹏也被市场誉为“中国创投之王”。

红杉中国是中国IPO市场的深度参与者和获益者。据公开数据，仅在2020年，红杉投资有26家企业成功IPO。

比如，红杉中国在2006年投资大众点评，后被美团收购，算起来持股美团超过16年，套现近700亿港元。

公开资料显示，红杉中国管理的基金规模已经超过3000亿人民币，是红杉三大市场中，唯一一个建立了全链条、全阶段和全周期投资能力的机构。

如今红杉中国的投资方向早已经走出中国市场，投资了一些总部位于海外的生物科技和医疗健康企业，以及欧美的时尚消费品牌，投资版图日益扩大。

再如，红杉中国成立新基建基金投资中国新经济产业的基础设施，近几年开始发展的并购投资，这些都是红杉中国独有的业务。

红杉资本来自美国，红杉中国在中国的经营成就十分成功，打造出国际VC机构在中国市场本土化的典范案例。

02 为何拆分，影响几何？

红杉中国由沈南鹏和红杉资本共同创办，沈南鹏一直是红杉中国的掌舵人，如今红杉资本全球拆分，意味着红杉中国与红杉资本全球正式“分家”。

相信市场会比较关注两个方面的问题：一是，为何红杉资本全球要进行拆分？二是，对双方各自有什么样影响？

先看，红杉资本全球为什么要选择拆分？

一家全球性的投资机构用同一个品牌，能产生非常大的协同效应和品牌效应，品牌共享、资本共享、利益分享，特别是在品牌发展初期，全球品牌效应很有影响力，红杉中国也使用了红杉全球的品牌及资源影响力。

如今红杉中国经过18年时间的发展，无论是在中国市场，还是在全球范围内，红杉中国都是一家具有行业风向标影响力的投资机构，红杉中国也给红杉资本全球带来了丰厚的回报，也就是重要的经济回报。

红杉中国是较早进入中国市场的一家全球投资机构，沈南鹏及其团队将红杉全球的投资理念、管理理念、全球资金资源引进中国市场，用全球化投资思维在中国市场进行投资落地。

中国互联网市场发展与美国市场，乃至是全球市场都有着明显的诸多不同特征，也就是“中国特色的互联网市场”，独特性十分明显，而且全球领先。

也就是说红杉中国已经具有十分本土化的投资及管理模式，在理念上、经营模式上，形成了红杉中国体系，与红杉资本全球形成了不同点。

沈南鹏向英国《金融时报》表示，红杉的不同实体之间的“共同点”现在已经大幅减少。换言之：红杉中国和红杉资本全球的共同点越来越少，形成明显的理念差异。

另据CNBC采访一位知情人士称，不同企业的融资和投资方式各不相同。他指出，红杉中国选择将其投资策略分散于多个基金，而红杉的美国和欧洲业务则进行了重组，将重点放在红杉资本基金上。

红杉资本中国已经拓展面向全球市场，据数据提供商PitchBook数据，红杉资本中国去年通过几只基金筹集了90亿美元，投资者包括美国最大的公共养老基金加州公务员退休基金、马萨诸塞州养老金储备投资信托基金、加拿大的魁北克储蓄投资集团，以及加拿大养老金计划投资委员会，这些资金是在独立于美国团队的情况下从投资者那里募集的。

基于不同的发展阶段，在不同市场的发展，以及对未来全球市场及区域市场前瞻观点方面的差异等多方面原因，红杉资本选择拆分，放手让不同的地区的实体分支机构独立运营。

再看，红杉资本全球拆分后，有何影响？

红杉资本拆分了，以后将会变成三家完全独立的实体，尽管红杉中国的公司名中还有“红杉”二字，但其英文名从“Sequoia China”变成“HongShan”。

肯定可以明确的是，红杉资本拆分并不会影响资金的投资方式。

从直观角度看，红杉资本全球投资规模缩小了，拆分成不同名称的经营实体，各个实体也将会独立经营。

红杉资本全球拆分，直接意味着其经营模式和盈利模式的改变，而且红杉中国一直独立于红杉美国业务运营，红杉中国也会向红杉全球（美国）分享部分利润。

有知情人士透露，红杉资本与红杉中国分手后，将不会如此。也就是拆分独立后的红杉中国将不会给红杉资本美国分享部分利润。

红杉中国从以前依靠红杉资本全球名称开展业务，拆分后的红杉中国从一家全球投资公司的中国分支机构，变成一家真正完全的中国投资公司。

红杉中国将不会使用Sequoia China，用HongShan，从品牌影响力角度看，在一定程度上，HongShan的影响力不及Sequoia，短期内或将受到一些影响。

红杉资本拆分，对红杉资本全球和红杉中国来说都有一些影响，红杉资本中国还是我们熟悉的那个红杉资本，将成为一家真正纯粹的“中国新红杉资本”公司。

03 传递出哪些信号？

一家全球知名投资机构拆分引发市场关注，更值得关注的是，此事传递出哪些信号？

在新品略财观看来，红杉资本拆分传递出以下三个信号。

信号一：全球投资机构开始审视全球业务运营及业务策略。

红杉资本作为一家享誉全球的知名投资机构，除了立足美国市场外，业务已经遍布全球，其中当然包括中国市场，当初与沈南鹏合作成立红杉资本中国，也是为了瞄准中国市场，享受中国科技互联网、风投、创投市场的发展红利。

全球化是一家投资机构必然的选择，而如今全球经济环境及科技环境正在悄然发生变化，每家全球投资机构对不同市场发展阶段及未来看法持以不同观点，一些投资机构开始进行业务策略思考。

信号二：全球投资市场，特别是VC、创投机构的本土化趋势日益明显。

互联网科技全球化，但也有十分明显的本土化特征，犹如当初Uber进入中国市场，最终也没有战胜中国本土崛起的滴滴，本质上是因为互联网科技市场的本土化及全球领先优势。

包括红杉中国在内的国际投资机构从一进入中国市场就开始本土化，募集资金，吸引全球资金，挖掘创投项目，收获IPO，获得盈利。

无论是红杉中国，还是IDG资本，操盘团队、投资模式、管理模式及运营模式都很本土化，未来会更加本土化。

用硅谷创投家、风险投资人、创业加速器和孵化器Founders Space的CEO蒂芬·霍夫曼的观点来说，中美两国风险投资行业有共性，也有不同规律，因为文化环境的不同，创业环境，投资逻辑、推动因素等多方面都明显不同。

信号三：未来或会有其他全球投资机构会采取拆分策略。

其实在中国VC市场上，此次红杉资本拆分，红杉中国独立运营，并不是国际投资机构在中国市场业务拆分独立的第一个案例。

早在2005年，软银亚洲与软银因为利益分配问题而“独立”成立软银赛富，该事件被誉为中国VC发展史上的一个标志性事件。

如今红杉资本全球与红杉中国因为共同点越来越少，基于多方面因素，为了双方更好发展，才决定选择分手。

新品略财观预计，未来不排除会有其他全球投资机构会选择拆分中国市场业务。

未来的中国市场，政策层面鼓励发展人工智能、机器人及绿色能源等行业，未来包括红杉中国在内的投资机构都将会围绕这些大方向开展业务。

对红杉中国来说，从Sequoia变成HongShan，是一个全新的开始！

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