思摩尔国际股价四连涨，全新升级FEELM Max发布，机构预计公司今年收入翻倍

本周连续四个交易日（6月13日-6月16日），思摩尔国际（06969.HK）股价迎来四连涨，累计涨幅达13.58%，市值增加约68亿港元。

具体来看，截至6月16日港股收盘，公司股价报收9港元，涨6.01%，成交额为1.86亿港元，当前公司总市值约547.3亿港元。

公开信息显示，思摩尔国际成立于2009年，主要从事电子雾化设备及组件和自有品牌高级进阶私人电子烟设备（APV）研究、设计、制造和销售业务，公司产品主要销售给烟草公司、独立电子雾化公司和零售客户。

思摩尔国际拥有的APV品牌包括“Vaporesso”、“Renova”及“Revenant Vape”，公司主要在美国、中国内地、中国香港、日本、瑞士和英国等国家和地区开展业务。

今年5月13日，思摩尔国际旗下技术品牌FEELM在英国伯明翰宣布，全新升级的FEELM Max全球首款陶瓷芯一次性雾化解决方案启动大规模商用。

据FEELM介绍，该解决方案在发热体技术、电子电控技术、结构与材料技术三大维度，带来“全球首发陶瓷芯S1、恒功率能源管理系统、透明视窗设计”的三大跨越式创新，实现一次性产品“口数提升30%以上、极致纯净顺滑、口口如一、透明设计”。此外，FEELM还宣布将在英国建设全球首个一次性产品的端到端全链路回收体系。

对此，申万宏源发布研究报告称，作为全球电子烟制造龙头，思摩尔国际多年技术迭代和产品化能力、持续稳定的规模化交付和品质保障能力，构成了长期竞争力，并通过专利保护巩固先发优势，加之和全球大客户的深度绑定关系，龙头地位稳固。同时技术优势显著，持续投入研发费用，HNB、非烟雾化等多条新产品加快商业化落地，逐渐成为多应用雾化科技平台。

浙商证券也在研究报告中指出，由于欧洲市场执法加强，近期整顿液体尼古丁含量超标的ELF BAR，并提出到2030年烟弹必须由至少35%的材料制成，对合规与环保重视度提升，思摩尔FEELM技术竞争力有望提升。

同时，申万宏源表示，在全新升级的FEELM Max商业化加持下，预计更多品牌有意向转向公司代工，思摩尔国际有望通过规模效应平衡好收入体量和利润率问题，2023年Q1收入估计10亿元左右，后续仍能延续高增，预计2023年收入有望翻倍，并维持对思摩尔国际“增持”评级。

而对于未来一次性小烟市场的增长趋势，机构基本都持乐观态度。弗若斯特沙利文报告显示，2021年全球一次性电子烟市场规模达21.3亿美元，占电子雾化市场的22.7%，预计2022年-2026年的年均复合增长率（CAGR）将超过28%。伴随全新升级的FEELM Max一次性雾化产品启动大规模商用，今年有望加速贡献增量。

值得一提的是，在思摩尔国际5月13日举办的发布会上，包括BAT、悦刻、KIWI、Totally Wicked等多家品牌高管均有出席，其中悦刻、Totally Wicked、KIWI的相关负责人还进行了演讲。

上述进行演讲的多家品牌相关负责人表示，FEELM作为全球电子雾化行业的领导品牌，长期致力于通过技术创新提升消费者体验，未来将携手FEELM共同打造更创新、更合规的产品。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜陈伟纳）

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