明知故犯，雅居乐董事违规“输送资金”遭港交所批评

地产二代又开始“坑爹”了。

6月20日晚间，一则由港交所出具的《纪律行动声明》公告将雅居乐集团（03383.HK）推上了风口浪尖。

该公告指出，港交所对公司非执行董事陈卓贤进行通报批评，并指令陈卓贤于本纪律行动声明起的90天内，完成18小时的监管及法律议题以及《上市规则》合规事宜的培训。

根据公告，港交所对陈卓贤的纪律行动缘于，其违规为儿子陈思铭的公司（即景业名邦集团，02231.HK）提供资金及财务支持，涉及资金（启动资金、提供资金+融资担保）合计约26.055亿元。

帮子创业

事件的开始要从2005年说起。当年12月，雅居乐集团于港交所上市，公司由陈氏家族通过信托持有超66%权益，持股靠前的家族成员主要包括陈卓林、陈卓贤、陈卓喜、陈卓南、陈卓雄等五兄弟。

值得注意的是，在雅居乐集团上市前，陈氏家族所有成员对公司曾作出不竞争承诺。根据承诺内容，陈家不得直接或间接从事任何与公司及其附属公司（该集团）有或可能有竞争的业务，又或持有当中权益或以其他方式参与其中。

在很长一段时间里，陈氏家族成员一直坚守着当初的不竞争承诺，直到2013年出现拐点。当年11月，陈卓贤（彼时担任雅居乐集团执行董事之位）以个人名义向其子陈思铭提供1.8亿元的初始资金给其创业，而后陈思铭注册成立了景业名邦集团。

据港交所通报公告，彼时陈卓贤并未告知董事会有关陈思铭的业务或其以个人名义向该业务提供资金的事宜。同时，陈卓贤仍在继续向儿子提供业务支持，包括20.7亿元有关资金和5.355亿元融资担保。

值得一提的是，陈卓贤曾于2014年3月调任为雅居乐集团非执行董事，同时解除不竞争承诺。同年12月，陈卓贤向陈氏家族其余核心成员告知有关陈思铭的业务，但对其于儿子担任的角色，陈卓贤并未向家族成员或董事会披露任何资料。

2018年9月，陈思铭设立全权家族信托持有景业名邦集团，陈卓贤被列为全权受益人。同年，景业名邦集团以6亿元的代价，向陈卓贤全资拥有的诚邦发展出售一幅香港坪洲地块。据悉，2018年发生的这两件事陈氏家族均不知情。

2019年6月，景业名邦集团赴港IPO。据招股书披露，公司的创业资金由陈思铭家庭提供。在上市当天，陈卓贤、陈卓林等雅居乐集团陈氏家族核心成员悉数到场为其站台，可见景业名邦集团与雅居乐集团间的关系并不寻常。

公开信息显示，景业名邦集团的业务内容涉及物业开发、物业管理、酒店运营等，与雅居乐的业务存在较大关联性。

流动性承压

5月22日，雅居乐集团发布公告称，其已与多家金融机构订立由香港上海汇丰银行有限公司协调的融资协议，获授52.57亿港元及4719.13万美元两部份组成的定期贷款融资，期限为19个月。这两部分贷款总计超56亿港元。

根据当时的公告内容，5月的这笔贷款融资将用于偿还公司之前与恒生银行和其他金融机构签订的融资协议中约定的贷款和未偿还债务。

而在今年3月份，雅居乐集团还曾获得金融机构约23.08亿港元及3693.6万美元的定期贷款，同样由香港上海汇丰银行有限公司协调，期限为12个月。

雅居乐集团曾表示，截至2023年5月，公司已成功就再融资取得等值合共超过82亿港元的银团贷款授信。

另从到期债务情况来看，雅居乐集团2023年、2024年均没有境外债到期，最近一笔到期的美元债是2025年1月到期的本金为5亿美元的无抵押债券。在境内债方面，据DM数据显示，公司仅有一笔于今年10月到期的公司债，总规模约为12亿元。

据目前来看，雅居乐集团并不存在较大的偿债压力，真正具有流动性问题的其实是景业名邦集团。

年报数据显示，2022年，景业名邦集团的营业收入为5.13亿元，同比减少74.9%；归母净利润为-7.22亿元，同比减少433.5%。在盈利能力方面，期内景业名邦销售毛利率下滑至14.3%，较2021年的28.55%减少14.2个百分点。

同时，景业名邦集团还面临着较大的债务压力。截止2022年末，景业名邦集团计息借款及优先票据总额为36.29亿元，其中一年内到期借款合计为17.97亿元，占比总借款的比例接近50%，但公司所持有的货币资金仅有8.85亿元。

值得一提的是，过去一年，景业名邦集团已经对一笔于2021年发行、于2022年2月7日到期的1.55亿美元债票据进行了两次展期。第一次延期至今年1月26日，但在去年12月后又进行了第二次延期，时间再度延期364天，至利率由7.5%上调至9.5%。

最后再看二级市场方面，截至6月21日港股收盘，雅居乐集团股价报收1.27港元，跌2.31%，成交额为1489.97万港元，当前公司总市值约59.69亿港元。

而景业名邦集团的股价表现与雅居乐集团相差无几，截至今日港股收盘，公司股价报收1.2港元，涨跌幅为0，成交额为7200万港元，公司当前总市值约19.75亿港元。（本文首发于钛媒体APP，作者 | 陈伟纳）

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