华尔街下场，牛回速归？“最强阵容”交易所EDX Markets面世

图片来源@视觉中国

文 | 陀螺财经

在监管四面楚歌下，华尔街搅乱了加密领域的浑水，也给濒死的行业注入了一剂兴奋剂。

贝莱德申请现货信托的消息还未平复，一家名为EDX Markets的加密货币交易所在市场崭露头角，成为了本周的热门话题。据悉，该交易所于2022年9月成立，由一众华尔街巨头支持，其披露的投资者涵盖Idelity、Schwab、Paradigm、Sequoia Capital和Citadel，带有强烈的传统金融气息。

本周EDX宣布，该公司在过去9个月的技术建设之后，已经在美国推出了数字资产市场EDX，并完成了首笔交易，随着其数字资产市场的推出，该企业新一轮的融资也已经完成，参投机构包括迈阿密国际控股公司、DV Crypto、GTS以及HRT Technology。

消息一出，市场反应强烈，BTC突破震荡区间最高上涨至29000美元，24小时涨幅近10%，截止发稿日，现报28849.16美元，ETH也重回1800美元上方。

BTC在近5日的价格变化，数据来源：币安

为何EDX会受到如此多的关注？

纵观当下市场，巨头币安与Coinbase仍深陷合规疑云，与SEC摩擦不断，在SEC的强势言论中，除BTC、ETH、USD系外的几乎所有加密货币均被归类为证券，目前已有超过68个币种被列为证券。随着加密名单的持续增长，为规避风险与稳定收益，做市商、证券机构等资金大户开始逐步退场，例如Robinhood就在诉讼案发生后紧急下架ADA、SOL、MATIC等存在争议的币种，市场也因此进入深熊状态。

从稳定币数据情况分析，整个市场流动性正被抽离。2022年开始，主力稳定币市值不断降低，从最高点的将近1500亿下探至1100亿左右，并在近两月开始呈现加速下跌趋势，尤其是在BUSD受监管的影响下，尽管USDT市值重新探回历史高点，但作为主力稳定币的USDC和BUSD显著走低，两者总市值的减少始终领先于USDT市值的增加。购买力也可体现该论点，以USDC为例，由于Circle的背书，USDC多由传统资本组成，在一定程度上可反映出美国传统资金对于加密的态度，截至今日凌晨8点，仅有不到4.2亿美元从USDC转入到交易所成为可能的购买力，而4月份，该值为6亿美元。

稳定币市值价格走势，数据来源：Coingecko

在此背景下，市场情绪始终处于低迷状态，即使在美联储宣布暂停加息的6月，也并未出现明显反弹，新资金的进入成为突破该情绪关口的关键支点。回顾上一轮牛市，正是灰度率先通过比特币投资信托基金（GBTC）吸引的传统资本，推动BTC一度冲上6万美元的峰值。由于GBTC不具备赎回功能，其价格相对BTC持续折价。对此，灰度与SEC在ETF转换中纠缠不清，SEC曾于2022年6月29日拒绝了灰度将其比特币信托基金转变为现货 ETF的请求。

在上周资管巨头贝莱德子公司 iShares 向美 SEC 提交申请名为「iShares Bitcoin Trust」的类现货ETF信托后，在对GBTC有希望可转换为ETF的乐观情绪带动下，GBTC日交易量从 1610 万美元飙升至 8000 万美元，增幅约为 400%。截至今日16点，据Coinglass数据显示，灰度GBTC负溢价率收窄至33.45%，较2022年12月观测到的最高点（48.89%）已收回约31.58%。

灰度GBTC价格变化，数据来源：Coinglass

而EDX的出现，也有意无意地承担着巨大的行业希冀。

与原生加密货币交易所最为不同的一点是，EDX Markets符合当下SEC对于加密领域的监管框架。在交易所被诟病最多的托管以及资产分离领域，EDX选择了截然相反的道路，即不托管客户的数字资产。相反，EDX将选取第三方银行和加密货币托管机构实现持有客户资产托管，用户将必须通过金融中介机构购买和出售加密货币资产，此举将使交易所回归交易本身的定位，类似于纽约证券交易所（NYSE）或纳斯达克（NASDAQ），除了交易外，托管、做市均会实现业务拆分，由第三方承载。其CEO Nazarali表示，监管机构认同这种不同的方法，因为他们认为交易所功能和经纪商功能之间的分离对于合规而言十分关键。

另一方面，与其他交易所丰富的加密资产标的相悖，参考传统券商模式，EDX并不直接为个人投资者提供服务，而是为零售经纪商提供订单路由服务，散户投资者需通过经纪商实现购买。目前，EDX提供四类币种：比特币、以太坊、莱特币以及比特币现金，投资者通过API进行交易访问，而非传统的前端用户界面，这四类货币也相应的响应了SEC方的合规论调。尽管币种类别有限，但根据CoinGecko的数据，就市值而言，该代币组合占据整个加密货币市场的67%。

对于EDX的定位，CEO Nazarali颇为清晰，坚定不踩踏红线。“我们只有有限的代币，因为在监管更加明确之前，我们不想交易有可能是证券

的东西，我们相信加密货币将持续存在，但要使其发展成为一种资产类别，它需要采用传统金融中存在的规则和投资者保护措施。”

该原则与Nazarali此前的工作经历密不可分，在任职CEO之前，Nazarali在美国领先的做市商Citadel证券担任全球业务发展主管，对华尔街和传统金融具有极高的熟悉度，而该交易所也得到了Citadel的大力支持。

此举显然并非空穴来风，合规所带来的关注度正前所未有的增加。

6月16日，美国众议院金融服务委员会召开了一场题为“数字资产的未来：为数字资产生态系统提供清晰度”的听证会，听证会旨在将立法者和公众的注意力集中在数字资产的潜在风险和收益以及政府在监管它们方面的作用上。但在听证会中，尽管认同监管亟待制定，但各大派别仍各持己见，围绕虚拟货币的属性争论不休。

在种种争议中，行业普遍认为美国正以合规监管的方式对入场者进行挤压与筛选，EDX在此刻的公开也进一步加大了这一猜测，甚至有市场分析其可能成为所谓的加密“国家”交易所。但在当下，EDX Markets态度表现较为暧昧，虽然其有考虑未来进军国际市场，但目前它将只关注美国业务，Nazarali在4月就曾明确表示，“我们的成立是为了解决美国市场上的问题。”

无论如何，该消息仍带来了难得的市场情绪，币安创始人赵长鹏在其推特发布消息评论称：无可挑剔的时机，但越多越好，表现了其对此消息的积极态度。

现实难免会有些骨感，一是在美联储强势政策下，加密流动性缺失的问题并未得到根本解决，所面临的竞争标的反而持续增多，美股在AI热点下强势上升，无风险收益率稳定上升，与之对比，加密不确定性更强，而此前在灰度GBTC引发牛市时，全球市场仍处于大放水的流动充裕阶段；二是尽管贝莱德申请信托催生利好情绪，但可参考灰度，众人似乎已然忘记此举成功率显然并不高。

从规划来看，EDX Markets声称今年晚些时候会推出结算系统EDX Clearing，以提升该市场的结算效率。

尽管后续走向仍还不得而知，但在未曾盖棺定论前，让利好情绪飞一会，对现在的市场或许更为重要。

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