冲刺百亿营收，“苏酒老二”凭什么？

图片来源@视觉中国

文｜侃见财经

作为江苏名酒、“三沟一河”的重要组成部分，今世缘不止一次表达自己想要“突围”。

去年10月，今世缘对外披露了2023年的营收目标——计划2023年实现营业总收入100亿元左右；来到今年1月，今世缘董事长更是亲自下阵，动员今世缘酒业上下瞄准百亿目标，誓拼营收百亿，争当冲刺百亿排头兵。

不过，对于今世缘而言，想要达成100亿的营收目标并不容易。根据财报显示，2022年今世缘实现营收为78.88亿，营收增速为23.09%；若要达成100亿的营收目标，今世缘2023年业绩需要增长26.77%，而回顾过去的几年（除受疫情影响的2020年），今世缘的营收增速普遍在25%左右，可见其要达成100亿的营收目标难度并不小。

而且，根据侃见财经梳理发现，虽然是江苏名酒，在江苏的地位仅次于洋河股份，但今世缘的地域性经营特征却非常明显。根据财报显示，2022年今世缘的大部分营收都来自南京、淮安、苏中、苏南、盐城和淮海六个大区，而省外的营收占比则仅有6.58%，这和“苏酒一哥”洋河股份52.42%的省外营收占比可以说是天差地别。

今年以来，白酒行业的竞争正变得越来越激烈；在这种情况下，绝大部分营收都来自省内的今世缘凭什么冲刺百亿营收？

今世缘的“前世今生”

自古以来，江苏地区都盛产名酒，其中“三沟一河”更是背负盛名。

所谓的“三沟一河”，其实指的是双沟、高沟、汤沟和洋河，而高沟酒厂就是今生缘的前身。

根据文献记载，高沟酒的历史最早可以追溯到西汉时期，并在明清时期开始逐步流行。建国后，高沟酒也取得过许多不错的成绩，例如1984年第四届评酒会上取得浓香型第二名，1989年第五届评酒会蝉联“国家优质酒”的称号。

不过，来到1990年之后，在川酒东进、鲁酒南下、皖酒崛起、洋酒入关的大背景下，白酒行业的竞争变得非常激烈，而高沟酒厂逐渐陷入了困境之中，甚至还一度来到了破产的边缘。迫于无奈，高沟酒厂在1996年8月推出了第一个突破地域框架，以缘文化命名的白酒品牌——今世缘，没想到就是这样一个新打造的白酒品牌，却成功地将濒临破产的高沟酒厂拉了回来。

1997年，新设立的法人主体江苏今世缘酒业有限公司在高沟镇正式成立，高沟酒厂也正式改名为今世缘。

在改名之后，今世缘开始高速发展，除了营收从一开始的不到2000万飙升至2004年的4亿元之外，在2004年今生缘还推出了第一款苏酒高端白酒品牌——“国缘”，逐步完成了国缘、今世缘和高沟高、中、低三大品牌的打造，其中国缘品牌的增速最快，在2008年销售额便突破了8亿，2年后销售额又突破了10亿，被业内称为“中国高端白酒增长极的创造者”。

不过，来到2010年之后，随着各地酒厂纷纷开启全国化，白酒行业的竞争再次加剧，而今世缘自然也受到了不小的挑战；2012年底，中央“八项规定”政策出台，今世缘再度受到重创，公司连续两年营收都出现了负增长，直到2014年末将重心从公务饮酒转到大众消费和商务消费上，并开始转型“婚庆酒”才慢慢摆脱了困境，同时今世缘还完成了A股上市。

2015年，白酒行业重新回到了上升通道，今世缘这一次没有错过机会。从财报数据来看，今世缘在2015年之后业绩再度飙涨，在7年之后的2022年，今世缘营收便增长至78.88亿，稳居二线白酒企业龙头的位置。

奋起直追

最近几年，作为“苏酒老二”的今世缘以洋河股份作为目标，开始奋起直追。

此前，今世缘曾定下过一个非常宏伟的目标——2025年实现“营收百亿、争取150亿”，不过由于目标过于激进，今世缘很快就收到了监管函，没多久今世缘就将目标改成了“2023年计划实现营业总收入100亿元”。

为了实现目标，今世缘可以说是马力全开。例如在产能扩张方面，在2022年2月今世缘曾经抛出过一份超90亿元的产能扩张计划，一度引发争议。而从财报来看，近两年今世缘的“固定资产+在建工程”也是翻倍增长，在2018年时其“固定资产+在建工程”合计只有10.5亿，而到了今年一季度“固定资产+在建工程”已经增长到了31.67亿，足足翻了3倍。

还有营销方面，今世缘在广告投入上也是毫不吝啬。根据财报显示，今年一季度今世缘的营销费用为6.056亿，而在去年同期，该项费用的仅为不过3.899亿，换而言之今年一季度今世缘的营销费用增长了55.3%，增速相当惊人。

当然，今世缘的这些投入并非没有回报。今年一季度，今世缘实现营收为38.03亿，增速为27.26%；实现净利润为12.55亿，增速为25.2%。按照今世缘2022年78.88亿的营收来计算，其想要达成100亿的营收目标，则全年的营收增速需要达到26.77%，仅看一季度的营收增速，今世缘可以说是开了个好头，全年100亿营收目标并非不可能实现。

不过，虽然业绩的增速不低，但作为“老二”的今世缘和“老大”洋河股份相比仍有不小的差距。根据财报显示，今年一季度洋河股份实现营收为150.5亿，增速为15.51%；实现净利润为57.66亿，增速为15.66%。两者对比来看，虽然今世缘的业绩增速明显优于洋河股份，但从绝对值来看，今世缘和洋河股份并不在同一个体量。

还有市值方面，截至7月13日收盘，今世缘的总市值为715.2亿，而洋河股份的总市值则为2034亿，很显然两者差距甚远。那么，为什么同为江苏地区的名酒，今世缘跟洋河股份差距会这么大呢？两家酒企的差距到底在呢？

全国化

翻看今世缘的财报，可以发现今世缘存在一个非常严重的问题——地域性经营特征非常明显。

根据财报显示，2022年今世缘的大部分营收都来自南京、淮安、苏中、苏南、盐城和淮海六个大区，而省外的营收占比则仅有6.58%，这放在所有的上市白酒企业里面都非常少见。对比洋河股份而言，虽然同为江苏地区的名酒，但洋河股份省外营收的占比为54.84%，省内营收占比为45.16%，这样的结构自然要比今世缘正常得多。

而从经销商数据来看，2022年今世缘的经销商总数净减少了37家，其中省外减少了17家，江苏省内减少了20家。此前，今世缘董事长曾高喊“省外突破战”，但2022年却一个新的省外经销商都没有，可见今世缘的省外布局已经陷入困境。

对于今世缘来说，绝大部分的营收来自省内，背后存在着巨大的风险；原因很简单——毕竟目前五粮液、泸州老窖、古井贡酒等一线名酒都在加速向江苏市场扩张，而苏酒本土老格局“三沟一河”也是非常胶着，再加上又有洋河股份这个苏酒“一哥”坐镇，若未来今世缘丢失了省内市场的份额，其营收很有可能会大幅下滑，后果将不堪设想。

那么，为什么今世缘就是走不出江苏省呢？这背后或许跟其产品力有关。根据财报显示，2022年今世缘的产品分为7大类，其中特A+类产品收入51.97亿元，占营收比例为65.92%；特A类产品收入20.93亿元，占营收比例为26.55%，而特A+类为出厂指导价300 元以上的产品，特A 类为100—300 元价位带产品，可见今世缘大部分的营收都来自高端产品。

在上面的内容有提到，今世缘这个品牌是高沟酒厂在1996年8月推出了第一个突破地域框架，相比于其他的品牌来说，今世缘其实缺少了历史的沉淀，当然这在省内影响还不大，但如果想要走出省外，目前今世缘的知名度其实还不够高，特别是今世缘主推的还是高端白酒产品，想要获得省外消费人群的认可更是难上加难。

从目前来看，今世缘可以依靠省内市场达成100亿的营收目标，但未来的150亿、200亿甚至是追赶洋河股份，省外市场都是不可缺失的一部分的。从这一点来看，今世缘未来要走的路还非常长。

更多精彩内容，关注钛媒体微信号（ID：taimeiti），或者下载钛媒体App

​Read More