一字涨停！低迷的“玩具第一股”再次易主，群兴玩具拟定增募资不低于5.99亿元

7月25日晚间，群兴玩具（002575.SZ）发布公告，公司拟向特定对象发行不低于1.41亿股且不超过1.74亿股股票，募资不低于5.99亿元且不超过7.4亿元，扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金。

群兴玩具本次发行对象为西藏博鑫，其背后实控人为张金成。按照发行数量上下限测算，本次发行后，西藏博鑫的持有公司股份比例将增至18.56%-21.97%，成为公司控股股东，其背后张金成将成为公司实控人。

群兴玩具于2011年上市，有“玩具第一股”之称。上市后，因业绩持续下滑，创始人于2018年决定退出，实控人变更为王叁寿。在王叁寿的带领下，群兴玩具一度在退市边缘徘徊。与此同时，公司多次欲通过并购重组寻求业务转型，但均以失败告终。若此次定增顺利完成，群兴玩具将再次迎来易主，能否在新股东的带领下走出困境，迎来希望，仍需时间来证明。

二级市场方面，群兴玩具一字涨停，截至7月26日收盘，公司股价报收5.76元，涨幅9.92%，当前总市值为35.64亿元。

西藏博鑫仅成立7天，其背后实控人曾伸出援助之手

值得一提的是，张金成不仅是西藏博鑫背后的实控人，同时担任群兴玩具的董事长、总经理职务，在此次定增前便持有群兴玩具1998.08万股股份，持股比例为3.2%。

定增后，张金成将通过西藏博鑫使其持股比例上升至21.19%-24.49%。同时，张金成表决权的比例也将上升至20.81%-24.13%，成为群兴玩具的实控人。

钛媒体APP注意到，2018年群兴玩具曾有过一次易主。群兴玩具曾是国内最大的自主品牌电子电动玩具企业之一，于2011年上市，最初主要专注于电子电动玩具的研发设计，有着“玩具第一股”之称。彼时，公司的实控人为林伟章和黄仕群，亦为公司的创始人。

不过，上市后的群兴玩具发展并不顺利，业绩一路下滑，最终在2018年，上述两位创始人决定退出，并作价7亿元将其股份转让给王叁寿所控制的北京九连环、成都星河、深圳星河等公司，上述三家公司签署了一致行动人协议，同时两位创始人将表决权转让给成都星河。自此，成都星河成为群兴玩具控股股东，王叁寿成为公司的实控人。

实际上，王叁寿在接手群兴玩具之前，便颇具知名度，因其创立的九次方大数据信息集团曾被誉为“大数据独角兽”。当时，市场对王叁寿的入主抱有一定的期待。

然而，在王叁寿的带领下，群兴玩具的业绩不仅未发生好转，反而濒临退市的边缘。2020年4月，群兴玩具经自查发现，王叁寿在2019年存在非经营性占用公司资金的行为，王叁寿及其关联方以对外投资、预付采购款等形式累计占用公司资金3.3亿元。由于该事项，群兴玩具被出具无法表示意见的审计报告，并在当年6月被实施“*ST”。

随后，王叁寿便走上了还款之路，在2020年共偿还群兴玩具本金及利息共计1.2亿元，并承诺在2021年4月30日前按约偿还剩余全部非经营性占用资金2.1亿元。

也是在2020年，张金成入场。当年12月，群兴玩具发布公告称，公司选举张金成担任公司董事长。公告指出，张金成自2020年2月入职群兴玩具，并在8月起任公司董事。

另据天眼查信息显示，当年4月，王叁寿将北京九连环99%股权转给了张金成。需要说明的是，北京九连环为群星玩具控股股东的一致行动人。因此，张金成通过北京九连环间接持有1980.99万股股公司股份，占公司总股本的3.2%。 

再来看王叁寿，为解决资金占用问题，王叁寿通过多种途径筹措资金偿还所占用的资金，但仍无法按约偿还其承诺偿还的剩余全部非经营性占用资金。

就在约定期限前10天，张金成向王叁寿提供了2.1亿元的借款用于偿还剩余占用资金及相应利息，帮助王叁寿解决了非经营性资金占用问题。

值得注意的是，群兴玩具当前的实控人仍为王叁寿，其通过控制成都星河及其一致行动人合计持有公司8.63%股份。不过，王叁寿因债务纠纷与股权纠纷，已成为失信被执行人，同时其持有的群兴玩具股份也被司法冻结及轮候冻结，且控制的股份质押率相对较高。

群兴玩具表示，若公司二级市场股价大幅波动，亦会致使相关股份被强制平仓，这些不利因素将综合导致王叁寿持有的上市公司控制权存在丧失的潜在可能，致使公司面临控制权不稳定的风险。

基于此，张金成为解决上述风险，并进一步明确控股股东的控股地位和控制权架构，再次伸出援助之手，通过西藏博鑫全额认购本次发行的股份，以取得公司控制权，亦有利于公司发展战略的稳定持续。

不过，钛媒体APP注意到，西藏博鑫于7月20日成立，注册资本为5000万，仅成立7天，并且截至本预案公告日，未开展实际业务。

多次重组失败，公司路在何方？

前文提及，群兴玩具在上市后业绩便开始走下坡路，为了寻找新的利润增长点，群兴玩具经历了一系列跨界重组和业务拓展的尝试。然而，这些尝试似乎并不顺利。

最初的跨界重组计划，群兴玩具试图进军手游市场。2014年7月，公司计划以14.4亿元收购手游公司星创互联，希望借此进入移动网络游戏领域。然而，因参与本次重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案，该项并购重组申请被暂停审核。 

之后，群兴玩具再度转向核电军工领域，计划收购三洲核能公司的股权。然而，由于交易方认为交易时机不成熟，该次重组计划也被终止。

2017年，公司寻求进军新能源汽车领域，计划购买时空能源公司的股权。然而，在谈判中，双方未能达成一致意见，同样终止了重组计划。

群兴玩具最后一次重组计划出现在2021年，彼时公司拟以现金方式收购苏州世沃电子科技有限公司，意欲增加消费电子精密功能性器件制造业务，但在当年底公司宣布终止该计划。

尽管群兴玩具多次重组失败，公司仍通过外延并购扩张等方式寻求业务拓展。2019年，群兴玩具新设26个全资子公司，试图发展跨境电商业务和科技创新全产业链服务。进入2020年，公司进一步将业务延伸至酒类销售及自有物业租赁及创业园区运营。

在经历了诸多尝试后，群兴玩具似乎找到了最适合自己的路。据公司公告披露信息，目前群兴玩具的主要业务包括酒类销售、自有物业租赁及创业园区运营、物业管理服务。

从业绩来看，群兴玩具的盈利能力并不强。2020年-2022年，公司营收均未过亿，其营收分别为9108.04万元、5122.41万元、8495.99万；其归母净利润分别为2446.91万元、1968万元、1129.74万元；对应实现扣非净利润均不足千万元，分别为-1717.33万元、556.7万元、888.2万元。

钛媒体APP注意到，群兴玩具自2020年开始便不断出售土地厂房，公司总资产一直在下滑。2020年-2022年，总资产分别为10.38亿、8.35亿元、8.22亿元。截至今年一季度，公司的总资产为8.23亿元，主要资产集中在投资性房地产，为3.43亿元，占比40.68%，固定资产和货币资金相对较少，仅为7.45万元、460.38万元。

此外，公司的资产负债率呈下降趋势。2020年-2022年，公司资产负债率分别为19.47%、6.18%、3.30%。截至今年一季度末，公司的资产负债率仅为3.03%，公司不存在短期借款。

不过，群兴玩具此次将募集资金全部用于补充流动资金。对此，公司表示，目前现有业务盈利能力偏弱，其补流为公司业务拓展提供资金支持。至于公司今后将从哪方面进行业务拓展，钛媒体APP致电群兴玩具，截至发稿暂未得到回复。(本文首发于钛媒体APP,作者|李若菡)

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