挂牌3个月市值缩水超64亿港元，珍酒李渡尾盘拉升逾9%，仍被机构看好

自4月27日以10.82港元的发售价挂牌港交所后，珍酒李渡（06979.HK）的股价便如坐过山车般“跌宕起伏”，至今市值蒸发已超64亿港元。

进入7月，公司股价开始逐步提升，截至7月26日港股收盘，公司股价报8.86港元，涨7.52%，成交额为1.27亿港元，当前公司总市值约289.84亿港元。

消息面上，最近多家机构基于白酒行业的发展走势，均对珍酒李渡持“看好”态度。

时间由近及远来看，华创证券于近日发布研究报告指出，据渠道调研反馈，珍酒李渡上半年整体呈现量价齐升态势，动销或可实现近双位数增长。下半年低基数叠加旺季催化下，公司经营更加从容，任务完成确定性仍高。且结构升级叠加自产基酒逐步投入使用摊薄成本，毛利率加速提升，或可持续释放利润弹性。

基于此，华创证券对珍酒李渡首予“强推”评级，称公司短期业绩确定性高，中长期产能陆续释放、费效提升，长期趋势向好，后续或将加入港股通，估值或迎催化。

同时，招商证券亦发布研究报告称，6月悲观低点已过，加配核心龙头。白酒继续推荐高端战略性配置位置，高端酒渠道周转加速推荐五粮液（000858.SZ）等相关标的，弹性品种加推有望突围二梯队品牌的珍酒李渡；继续推荐战略坚定、执行力强的古井贡酒（000596.SZ），推荐发展动能充分的老白干酒（600559.SH）。

本月初，方正证券亦发布研报指出，白酒确定性仍强，目前处于估值底部。高端酒企龙头地位凸显，行业趋势与公司业绩均保持稳健，中长期具备穿越周期逻辑，看好龙头强者恒强，推荐贵州茅台（600519.SH）、五粮液、泸州老窖（000568.SZ）。次高端短期承压，需求放量需待居民收入修复及经济环比加速提振，目前板块估值处于历史低位，安全边际较高，中长期有望触底反弹，推荐山西汾酒（600809.SH）、舍得酒业（600702.SH）、酒鬼酒（000799.SZ）。大众消费价格带复苏趋势较好，新国标出台后部分酒企顺应新趋势转型纯粮酒，未来有望呈现马太效应，推荐顺鑫农业（000860.SZ）。不同区域酒企间分化较大，重点关注受益于宴席及大众消费回补的苏徽酒区域龙头，推荐古井贡酒、迎驾贡酒（603198.SH）。酱香风气快速扩容，名酒产能优势下品牌集中度进一步提升，推荐珍酒李渡。

另外，就行业前景而言，国泰君安也于近日发布研报表示，2023年以来白酒场景持续修复，淡季酒企稳步推进回款的同时加大渠道管控与消费者培育。Q2报表端保持稳健，中秋、国庆有望延续平稳复苏趋势。当下白酒板块处于低估值、低预期、低持仓的三重低点，股价对负面情绪反映较为充分，展望后续预计稳增长政策仍将持续，宏观因素边际向好（如近期提振经济和拉动消费政策已形成催化）及板块横向比较优势凸显，白酒价值有望实现回归。

搜狐酒业发展研究院专家肖竹青此前也曾对下半年白酒行业发展作出“六大趋势”的预判。肖竹青表示，第一，市场份额将会向强势品牌集中，真正做好品牌建设并赢得消费者信赖的品牌将会迎来更快的去化和指名购买，而那些靠压货、靠渠道促销、做短期业绩品牌则可能会被边缘化；第二，渠道结构将会发生很大变革；第三，品牌传播方式也将发生很大变化；第四，个性化和细分化趋势会更加明显；第五，光瓶酒将掀起爆发式的增长；第六，酒业的并购和重组将会充满想象。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜陈伟纳）

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