上半年工业企业利润点评：制造业利润降幅收窄

根据国家统计局最新数据披露，1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额33884.6亿元，同比下降16.8%，降幅比1-5月份收窄2.0个百分点。

其中6月单月全国规模以上工业企业利润同比下降8.3%，降幅较5月份收窄4.3%。工业企业利润稳步修复。

采矿业利润下降幅度加大连带相关加工业利润大幅走低

1-6月份，我国采矿业实现利润总额6816.8亿元，同比下降19.9%，相对于1-5月份的-16.2%降幅进一步扩大。其中石油和天然气开采业下降12.2%，煤炭开采和洗选业下降23.3%。采矿类相关加工企业方面，有色金属冶炼和压延加工业下降44.0%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降92.3%，黑色金属冶炼和压延加工业下降97.6%。

这首先是因为去年高基数有一定影响，2022年1-6月份，采矿业实现利润总额8528.2亿元，同比增长120%。

其次是上游原材料价格的降低拉低采矿业整体收入，6月份PPI降幅近一步扩大至-5.4%。

最后是成本增幅高于收入增幅，据财务指标显示，煤炭开采和洗选业营业收入同比降低12.6%，营业成本同比降低6.9%；石油和天然气开采业营业收入同比降低9.1%，营业成本同比增长0.5%；石油、煤炭及其他燃料加工业营业收入同比降低2.7%，营业成本同比降低0.4%；有色金属冶炼和压延加工业营业收入同比降低0.2%，营业成本同比增长2.2%等等。

制造业利润降幅持续收窄

根据国家统计局数据显示，1-6月份制造业实现利润总额23874.7亿元，下降20.0%，相较于1-5月份的-23.7%进一步收窄。

整体制造业1-6月份营业收入同比下降0.4%，营业成本同比增长0.3%。其中电气机械和器材制造业增长29.1%，通用设备制造业增长17.9%，汽车制造业增长10.1%，专用设备制造业增长3.9%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降25.2%。装备制造业在今年发展强劲，带动整体水平，今年装备制造业利润整体由负转正，并且占整体制造业比重上升，光伏设备、锂离子电池、新能源汽车、高铁车组等表现较为亮眼，也代表我国绿色低碳产及政策发展的重大进步。

随着扩大内需政策措施发力显效，市场需求逐步释放，多数消费品制造行业利润改善。

制造业利润降幅收窄得益于在政策引领下疫后经济的不断修复与内需逐渐回暖，其次我国新能源产业的良好发展为整体制造业起到拉动作用，再者上游原材料价格同比的下降一定程度上对制造业利润起到助推作用。

 电气水行业利润维持高增长

今年上半年我国电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3193.1亿元，增长34.1%。

在迎峰度夏电力保供的影响下叠加上游原材料成本的下降，使得电热气水利润率保持了较高增长。

需求端今年电力需求也进一步增长，据数据显示，今年上半年全社会用电量4.31万亿千瓦时，同比增长5%，其中第一产业用电量同比增加12.1%；制造业中部分新兴产业用电量高速增长，如光伏设备及元器件制造业用电量同比增长76.7%，新能源整车制造用电量同比增长50.7%，风能原动设备制造用电量同比增长34.7%等；第三产业用电量同比增长9.9%。

下半年电气水行业利润有可能继续保持高增长，首先PPI难以短时间回正，上游原材料价格的低成本有望继续带动行业利润；其次随着经济的不断修复与需求端的回暖，电气水行业有望迎来更大收入；最后是可再生能源发电快速发展以及更多政策引领下新能源发电装机项目的落地，行业或迎来进一步发展，加大行业利润。

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