荣昌生物盘中大跌16%，领衔港股生物医药股集体下挫

受近期全国开展医药领域腐败问题集中整治工作影响，港股生物医药股在8月2日再次出现集体下挫。

据钛媒体APP不完全统计，包括荣昌生物（09995.HK）、加科思-B（01167.HK）、康诺亚-B（02162.HK）、云顶新耀-B（01952.HK）、康希诺生物（06185.HK）等均呈现下跌走势，其中荣昌生物跌幅最大，盘中低见16%，领跌该板块。

截至发稿前，荣昌生物股价报39.1港元，跌13.69%；加科思-B股价报4.39港元，跌7.77%；康诺亚-B股价报51.6港元，跌7.19%；云顶新耀-B股价报19.88港元，跌5.56%；康希诺生物股价报28.55港元，跌5.46%。

据悉，7月28日，中央纪委国家监委在北京召开动员会，部署纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治工作。会议指出，要以监督的外部推力激发履行主体责任的内生动力，深入开展医药行业全领域、全链条、全覆盖的系统治理。加大执纪执法力度，紧盯领导干部和关键岗位人员，坚持受贿行贿一起查，集中力量查处一批医药领域腐败案件，形成声势震慑。

值得一提的是，过去上述会议是九部委部际联席会议，今年增加到了十四部委，而且中纪委国家监委也开始介入医药腐败问题整治工作。侧面反映出今年的医药反腐比往年力度要大得多。

除上述会议外，近两个多月来，国家层面已展开多次会议探讨“医疗腐败”这一复杂的社会问题，目的是在推进医疗改革的同时，为百姓提供安全、高效、公平、便捷的医疗服务。

时间由远及近来看，5月10日，卫健委等发布2023年“纠正医药购销领域和医疗服务不正之风工作要点”，与以往例行发布不同之处是，“纠风”成员单位从9个增至14个。

7月15日，国家医保局等发布《2023年医疗保障基金飞行检查工作的通知》，选定医学影像检查、临床检验、康复三个领域作为检查重点。检查范围为2021年1月1日-2022年12月31日期间医保基金使用和管理情况。

7月21日，全国医药领域腐败问题集中整治工作视频会议召开，强调以“零容忍”态度坚决惩处腐败;针对医药领域生产、供应、销售、使用、报销等重点环节和“关键少数”;深入开展医药行业全领域、全链条、全覆盖的系统治理。

7月25日，中央纪委国家监委网站消息，刑法修正案（十二）草案已提请十四届全国人大常委会第四次会议审议。草案共修改补充刑法7条，其中包括“在组织人事、执纪执法司法、生态环保、财政金融、安全生产、食品药品、帮扶救灾、养老社保、教育医疗等领域行贿”的情形，从重处罚。

监管面出手、政策端收紧，反应到资本市场的最直接表现就是生物医药板块的持续下挫。但针对行业前景，不少券商机构给出“医药估值被拉低，可以战略性布局”的建议。

其中，方正证券指出，当下医药行业的估值水平和基金持仓仍在2022年9月最底部附近徘徊，而行业成交额占比更进一步下降，2023Q2非医药基金持仓占比降到近六年的历史最低位的4.49%，因此该行强调医药持仓、情绪、估值等多重底部区间已现，或许已经到了可以战略性布局的时刻。估值方面，截至7月28日，中证医药卫生指数最新PE为27.88倍，处于近10年7.74%的分位数，即在近十年维度估值低于92%以上的时间。

山西证券认为，上半年医药板块的结构行情主要体现在仿制药升级、中药、中特估等主线上。随着公共卫生防控过去，外部宏观环境趋于稳定，医药板块正处于近十年的估值底部。下半年依然认为确定性就是机会，自下而上寻找标的，建议关注外部宏观环境边际改善叠加产业升级趋势下的创新药板块、国产替代下的医疗器械和设备、估值合理业绩确定的仿制药板块、政策利好下估值合理的中药个股等。

具体策略方面，平安证券认为可以着重关注三个领域：首先，创新药关注非肿瘤差异化治疗领域。肿瘸治疗领域相同靶点扎堆现象严重，构建非肿瘤治疗领城新赛道的差异化竞争是创新药的另一个发展方向。其次，中特估板块重点关注中药及医药流通，医药是“中特估”核心主线之一，重点要关注政策支持的中药板块与估值低且边际向上的流通板块。再次，器械板块疫后复苏，看好后续表现。建议优选其中基本面过硬，具备长发展逻辑的公司。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜陈伟纳）

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