深度｜不止 Valentino，卡塔尔王室如何投资奢侈品行业？

7月27日，法国奢侈品巨头开云集团（Kering）表示，已经就收购意大利奢侈品牌华伦天奴（Valentino）30%的股份，与卡塔尔王室投资机构 Mayhoola For Investments（以下简称 Mayhoola）达成一份具有约束力的协议，此次交易的现金收购价为17亿欧元，隐含对品牌的整体估值约为 57亿欧元。

本次交易后，Mayhoola 仍将是大股东，拥有70%的股本。2012年，Mayhoola 以约8.58亿美元的价格收购了 Valentino，这意味着过去十一年，该品牌的价值提升了近六倍。

其实，在奢侈品投资领域，Mayhoola 已入局多年，构建了一个多品牌投资组合，但一直保持低调，该机构的首席执行官 Rachid Mohamed Rachid 也鲜少在公开场合谈论 Mayhoola 的奢侈品牌投资策略和布局。

《华丽志》通过深入挖掘历史资料，勾勒出以 Mayhoola 为首的卡塔尔王室旗下三家奢侈品投资机构的投资轨迹，看看卡塔尔这个靠石油和天然气资源富甲天下的中东小国是如何崛起为全球奢侈品行业不容忽视的投资力量。

Mayhoola 的发展历程和关键人物

提到 Mayhoola，便绕不开其背后的核心人物——如今的卡塔尔王太后 Sheikha Mozah bint Nasser（以下简称“莫扎王太后”）。

莫扎王太后对时尚和奢侈品充满热情，她的着装因融合了卡塔尔保守的社会习俗与高级时装的前沿设计备受关注，并且据多家海外媒体报道，莫扎王太后从未聘请过造型师，她出席活动的服装和妆容搭配均出自本人之手。

这样的热情随之延续到奢侈品投资领域，多家海外媒体指出，Mayhoola 背后的主要操盘手之一便是莫扎王太后（下图）。

Mayhoola 是一间由卡塔尔王室成员支持的私人投资机构，成立于 2011年，除莫扎王太后外，该机构还获得了包括她的儿子、卡塔尔如今的国王 Tamim Bin Hamad Al Thani 在内的王室成员支持。

一直以来，卡塔尔王室对外更乐于谈论他们在慈善、教育和体育方面的投资活动，鲜少提及他们在奢侈品领域的投资，但 2012年收购 Valentino 交易让 Mayhoola 声名鹊起。

Mayhoola 当前的首席执行官 Rachid Mohamed Rachid 是主要操盘手。他出生于埃及，曾担任埃及贸易和工业部长。2017年，他还创立了个人投资公司 Alsara Investment Group‎，专注于扶持奢侈品和生活方式领域的中东、北非和欧洲地区初创企业，目前，该公司旗下投资组合包括：埃及珠宝品牌 Azza Fahmy、埃及小众手袋品牌 Okhtein、卡塔尔协作家具设计平台 Fromm.、瑞士高端眼镜制造商 Akoni、法国精品珠宝制造商 Adorisa、以及意大利奢华羽绒服品牌 Khrisjoy 等。

Mayhoola 收购的奢侈品牌/企业

——Valentino（华伦天奴）：

2012年7月，Mayhoola 宣布将以 7亿欧元的价格从私募基金 Permira 手中收购 Valentino Fashion Group SpA。通过这次交易，Mayhoola 获得了 Valentino 品牌的全部股权，以及意大利品牌 M Missoni 的授权许可业务。

当时，Mayhoola 的一名发言人指出：“Valentino 一直是一个拥有独特创造力的品牌，其知名度无可争议。我们的愿景是对管理层提供长期支持，充分发挥这个令人兴奋的品牌的潜力。我们相信，Valentino 是构成一家全球奢侈品巨头的基础。”

2011年，Valentino 的销售额为 3.2亿欧元，2001-2011这十年间的年均复合增长率仅 6%。被 Mayhoola 收购的当年（2012），品牌销售额增长了21%达到 4亿欧元。

被 Mayhoola 收购后，市场上便不断传出 Valentino 公司即将上市的消息，特别是当 2017年，品牌宣布即将任命 LVMH 集团旗下设计师品牌 Marc Jacobs 前 CEO Sebastian Suhl 担任全球市场总经理后（Suhl 已于2019年离任），上市传闻愈加激烈。

2018年，Valentino 时任首席执行官 Stefano Sassi 在接受采访时正面否定了外界的上市传闻，他表示：“Valentino S.p.A 是一家不显山露水却极具潜力的公司，我们仍然可以取得更好的业绩。在过去的 5到6年里 Valentino S.p.A 已经取得了显著的进步，考虑到我们现在拥有非常高端的客户群体，我们需要以不同的节奏来促使品牌向着更高的价值和更大量的销售进行过渡。Valentino S.p.A 并不需要资金来实现增长，我们将专注于当前的业务从而推动企业和品牌实现进一步的发展。”

Stefano Sassi 于2006年起担任 Valentino 首席执行官，2020年离任。2020年5月，Mayhoola 为品牌任命了全新的首席执行官 Jacopo Venturini，他曾是 Gucci 品牌营销执行副总裁。

加入 Valentino 后，Jacopo Venturini 肩负着将其重新定位为高级时装屋、押注能够渗透公司文化的价值观，以客户为中心，实现稳健增长的使命。2022年，品牌的销售收入达到14亿欧元，EBITDA 达到3.5亿欧元。

Mayhoola 首席执行官兼 Valentino 董事长 Rachid Mohamed Rachid 强调：“在我们的管理下，Valentino 夯实了其作为一个高度受欢迎奢侈品牌的吸引力。”

——Balmain（巴尔曼）：

2016年6月，Mayhoola 确认将收购法国奢侈品牌 Pierre Balmain 的多数股权，当时，官方并未披露具体交易金额，但有消息人士表示交易金额近 5亿欧元（其它说法为 4.6亿欧元以上）。

收购完成后不久，Mayhoola 便任命 Valentino 前任全球商业总监 Massimo Piombini 担任 Balmain 的新任首席执行官，在他的带领下，Balmain 成功扩大了配饰品类，还成立了一个专注于运动鞋品类的新业务部门，同时，品牌还通过在欧洲、亚洲和南美洲开设精品店来加强其国际影响力。

2019年，Massimo Piombini 因“个人原因”离职，Mayhoola 聘请了法国时尚品牌 Zadig & Voltaire 首席执行官 Jean-Jacques Guével 出任 Balmain CEO。

关于 Mayhoola，自 2011年以来一直担任 Balmain 创意总监的 Olivier Rousteing 曾表示，Mayhoola 非常信任他，并给予他创作的自由。“Mayhoola 的到来让我感到非常幸福，我可以开更多的店，意味着我能去更多的地方汲取灵感。”

——Pal Zileri：

2014年2月，Mayhoola 宣布收购意大利高级男装品牌 Pal Zileri 65%的股权。

Pal Zileri 的前身是意大利男装制造商 Forall 集团，1970年，在意大利维琴察省的市镇 Quinto Vicentino，本土企业家 Gianfranco Barizza 和 Aronne Miola 共同创办了 Forall 集团。

Forall 与 Trussardi、Moschino 等品牌展开合作，为它们生产和分销男装产品。上世纪 80年代，为提升公司知名度，推出了奢侈男装品牌 Pal Zileri。

2016年8月，Mayhoola 宣布全面控股 Pal Zileri，但未披露具体交易细节。

——土耳其最大的奢侈品服饰零售商 Beymen：

2019年，Mayhoola 还收购了土耳其集团 Boyner Perakende 43.9%的股权，成为该集团第二大股东。

Boyner Perakende 旗下经营着土耳其最大的奢侈品零售商 Beymen，通过这笔收购，Mayhoola 获得了 Beymen 97%的股权，当时，土耳其当地媒体称，这是该国时尚奢侈品行业有史以来获得的最大金额的外国投资。

Mayhoola  已退出的奢侈品牌投资项目

——Anya Hindmarch：

2012年，Mayhoola 以2700万英镑的价格收购了英国时尚设计师 Anya Hindmarch 创立的同名奢侈手袋品牌 39.9%的股权。到 2018年中，Mayhoola 增持 Anya Hindmarch 品牌股权至 75%以上。

2016年~2019年期间，Mayhoola 向该品牌注资约 2600万英镑，为其国际扩张、品牌重组以及进军鞋履品类提供资金支持。

2019年3月，Mayhoola 将在 Anya Hindmarch 品牌所持有的多数股权出售给了英国 Marandi 家族。当年曾有消息称，Mayhoola 正在重新考虑他们对时尚和奢侈品品牌的投资策略，可能会选择撤离这个外表光鲜但竞争激烈的行业。

当时，有消息人士表示：“Mayhoola 现在正处在十字路口。他们正在考虑是撤离时尚行业，还是进一步加大投资。不管他们最终决定如何，他们都会作出一定改变，构建一个更合理的投资架构，而这将需要很长的一段时间。对于开云集团和 LVMH 集团这样纯粹的奢侈品集团来说，他们旗下的品牌、管理者和员工都拥有一个相似的运作模式，他们的高管可以从一个品牌转到另一个品牌，不会有太多的阻碍。但是 Mayhoola 不同，他们的投资组合分散在多个不同的行业，从金融到奢侈品行业。”

Mayhoola  失之交臂的奢侈品牌

——Lanvin（浪凡）：

Mayhoola 从很早便关注到法国历史最悠久的奢侈品牌之一：Lanvin。

2015年，Mayhoola 以接近 5亿欧元的报价要约收购 Lanvin，但遭到了当时 Lanvin的大股东——中国台湾出版业巨头王效兰女士的拒绝，这也成为了导致品牌创意总监 Alber Elbaz 离开公司的主要诱因。

2018年，当 Lanvin 开始积极寻求出售多数股权时，有知情人士透露，Mayhoola 与中国复星国际集团均有意控股品牌，还表示“Mayhoola 是其中‘意向最为明确的’潜在买家。”

最终，在2018年2月，复星捷足先登，成功收购了 Lanvin 的多数股权。

Mayhoola  表示过兴趣的奢侈品牌

——Etro（艾绰）和 Armani（阿玛尼）：

2019年，有消息人士称，一些投资者正在关注意大利奢侈服饰品牌 Etro，其中卡塔尔王室投资机构 Mayhoola 似乎对 Etro 特别感兴趣。

不过，当时传闻流出后，Etro 的一位发言人便立即表示：“Etro 家族对出售不感兴趣。”

2022年8月，据新闻网站 Axios 援引自新闻和金融分析网站 Mergermarket 的报道称，三位知情人透露，意大利奢侈品集团 Valentino Fashion Group （华伦天奴时尚集团）已在大股东 Mayhoola 的支持下，与阿玛尼集团(The Armani Group)取得联系并提出收购意向，且两家公司已开始初步谈判。

但这一消息随后也被阿玛尼集团矢口否认。

卡塔尔王室支持的其他奢侈品投资机构

—— Qatar Luxury Group（卡塔尔奢侈品集团）

2008年，莫扎王太后从卡塔尔投资局（Qatari Investment Authority）处筹集 2500万美元后，便成立了 Qatar Luxury Group（卡塔尔奢侈品集团），并聘请来自法国奢侈品巨头 LVMH 集团的高管 Gregory Couillard 掌舵。

在 Gregory Couillard 的领导下，Qatar Luxury Group 前期大力投资高端酒店及地产开发领域，2011年5月，集团收购了法国皮具制造商 Le Tanneur 近 53%的股权，成为该公司第一大股东，这也是集团在奢侈品领域完成的第一笔收购。当时，一名业内高管表示，Qatar Luxury Group 之所以收购 Le Tanneur，是希望利用该公司在生产和制造方面的专业知识，为集团打造自有品牌做准备。

次年（2012年），Qatar Luxury Group 推出了专注于提供定制服装、鞋履和珠宝的奢侈品牌 Qela，一名曾与卡塔尔王室打交道的消息人士称，集团对 Qela 的定位是希望将其打造为与 Dior（迪奥）同等的品牌，为此，品牌还特别聘请了法国高定设计师 Stephane Rolland 执掌创意工作，他曾在1986年加入 Balenciaga（巴黎世家），担任男装创意总监。2013年，Qela 在卡塔尔多哈开出了第一家精品店。

Qela 还曾计划于 2014年在美国纽约开设一家占地 6200平方英尺的精品店，不过，在当年 Gregory Couillard 退出 Qatar Luxury Group 后，Qela 的发展急转直下。事实上，2013年以后，Qela 在互联网上已没有了踪迹。

2017年6月，Qatar Luxury Group 宣布将 Le Tanneur 出售给了法国奢侈品生产商和品牌管理公司 Tolomei，此后便销声匿迹。

另一名曾与莫扎王太后接触过的消息人士表示：“当法国人（指 Gregory Couillard）被 Qatar Luxury Group 解雇后，便意味着 Mayhoola 的崛起。”

—— Qatar Investment Authority（卡塔尔主权投资基金，简称 QIA）：

QIA 由莫扎王太后的丈夫、卡塔尔前任国王 Hamad bin Khalifa Al Thani 创立于2005年，创立初期主要负责管理卡塔尔政府的石油和天然气交易盈余。

2009年，QIA 通过其子公司 Qatar Holding 收购了德国豪华跑车品牌 Porsche（保时捷）17%的股权，四年后（2013年），QIA 将持有的 10% 出售给 Porsche 家族。2022年8月，保时捷在筹备 IPO 之际，QIA 又作为基石投资者认购了 18.8亿欧元的优先股。

2011年底，QIA 还收购了美国奢侈珠宝品牌 Tiffany & Co. （蒂芙尼）5.2%的股权，随后经过两次增持，在2013年中将持股比例增至 12.8%。2017年，QIA 将其在 Tiffany 的部分股权出售，持股占比降至 9.3%。2021年，QIA 将所持有的剩余 Tiffany 股权出售给 LVMH 集团，投资收益高达 8.92亿美元。

除上述两个品牌外，QIA 还分别在 2010年收购了英国奢侈品百货 Harrods（哈罗德），在 2014年收购了法国奢侈品百货 Printemps（巴黎春天）。

2009年，据意大利《24小时太阳报》从银行内部人士透露的信息，QIA 还曾有意收购 Prada（普拉达）30%的股权，但这一消息未获得 Prada 方面证实，双方也没有进入到实质性的谈判阶段。

今年7月底，《华丽志》旗下产业研究机构「华丽智库」发布了业内首份《中东时尚报告》，基于广泛覆盖的“奢侈品牌数据库”，以及对全球时尚奢侈品行业长期系统的追踪和研究，全面地反映了中东时尚和奢侈品市场的最新面貌。

点击此处，或扫描下方二维码，下载报告全文（仅限华丽志付费会员）

| 图片来源：各品牌官网、阿拉伯网站 specialarabia

| 责任编辑：LeZhi，朱若愚

​Read More