85亿美元！Coach 的母公司收购 Michael Kors 和 Versace 的母公司

8月10日，美国轻奢集团 Tapestry,Inc.（泰佩思琦）（纽约证券交易所代号：TPR）宣布，已经与 Capri Holdings Limited（纽约证券交易所代码：CPRI）达成最终协议，由Tapestry 收购 Capri Holdings。

根据交易条款，针对 Capri Holdings 的全现金收购报价为每股57.00美元，较截至2023年8月9日 Capri Holdings 的30天成交量加权平均价溢价约59%。交易的总企业价值为85亿美元，相当于过去12个月调整后的税息折旧及摊销前利润 (EBITDA) 的9倍，或考虑预期协同效益后的7倍。

Tapestry 指出，此次收购使六个具有全球影响力的高度互补品牌，即 Tapestry 旗下的 Coach（蔻驰）、Kate Spade（凯特丝蓓）与 Stuart Weitzman（斯图尔特·韦茨曼），以及 Capri 旗下的 Versace（范思哲）、Jimmy Choo 和 Michael Kors（迈克高仕），汇聚 Tapestry 旗下，由集团领先的客户互动平台及多元化的直销运营模式提供支持。合并后公司的全球年销售额超过120亿美元，业务遍布75个国家/地区，在过去12个月创造了近20亿美元的营业利润。

Tapestry 集团将于一周后（2023年8月17日）公布2023财年第四季度及全年财务数据。根据2022财年财报，Tapestry 集团全年销售总额达到创纪录的66.8亿美元，同比上年增长超过15%，与2019财年疫情前水平相比增长11%；全年净利润为8.56亿美元，同比增长2.6%。

按品牌看，Coach 全年销售额同比增长16%至49.21亿美元；Kate Spade全年销售额同比增长20%至14.46亿美元；Stuart Weitzman 全年销售额同比增长11%至3.177亿美元。

Capri 集团于2023年6月公布了2023财年财报（截至2023年4月1日），全年总收入为56.19亿美元，几乎与上财年持平；全年净利润6.19亿美元，同比下跌24.8%。

其中Versace和Jimmy Choo实现创纪录的收入，按固定汇率计算，两家品牌都实现了两位数的增长。按实际汇率计算，Versace和Jimmy Choo 分别同比增长1.7%和3.3%，Michael Kors 同比下跌1.8%。

Tapestry 集团首席执行官 Joanne Crevoiserat 表示：“我们很高兴宣布收购 Capri Holdings，并联合六大标志性品牌和杰出的全球团队。Tapestry 始终以消费者为中心，秉承卓越设计与精湛工艺，打造持久品牌。重要的是，我们已经构建了一个先进的动态消费者互动平台，为我们的成功提供了动力，也促进了我们创新能力、敏捷性和强劲的业绩表现。由此，我们已准备好在更广泛的品牌组合上发挥我们的竞争优势。Versace、Jimmy Choo 、 Michael Kors 与 COACH、kate spade 和 Stuart Weitzman 的组合，将打造一个崭新的强大全球奢侈品集团，并为全球的消费者、员工、社区和股东创造更多独特价值。”

Capri Holdings 董事长兼首席执行官 John D. Idol 表示：“此次合并是 Capri 的一个重要里程碑。这证明了我们的团队成功将 Versace、Jimmy Choo 和 Michael Kors 打造成具有标志性和强大影响力的奢侈时尚品牌。我们坚信这次合并将为我们的股东带来即时价值。随着 Capri 成为一个更大、更多元化公司的一部分，这也为我们遍布世界各地的优秀员工带来新的机遇。加入 Tapestry，我们将拥有更多资源和能力，在加速扩大全球影响力的同时保留我们品牌的独特基因。”

Tapestry 集团首席财务官兼首席运营官 Scott Roe 表示：“收购 Capri Holdings 加速了我们的战略议程，是带来了巨大的价值创造机遇。重要的是，这次合并会立即对 Tapestry 调整后的每股收益产生增值效应，同时增强集团股东回报。这其中包括在交易完成后三年内，在现有运营水平下，预计实现超过2亿美元的持续成本协同效应。此外，我们多样化、强劲且持续的现金流将使我们能够继续投资业务，迅速偿还债务，这与我们保持投资信用评级的承诺一致；同时我们将资本返还给股东，包括今天宣布的高达17%的股息增长。总体而言，我们的财务运营和资本配置都有条不紊，始终致力于为股东创造更多价值。”

Tapestry 指出，集团是一个以消费者为中心的品牌建设者，同时也是一个严谨的业务经营者。依托于这两大核心理念，Tapestry 完成了对 Capri Holdings 的收购，并加速了其战略和财务增长议程。这次合并：

——扩展了品牌组合在消费细分市场、地理位置和产品类别上的覆盖范围：

• 在全球各个消费细分市场建立了一个拥有众多标志性品牌的强大全球奢侈品集团
• Tapestry 在价值高达2000多亿美元的全球奢侈品市场（包括手袋、配饰、鞋履和服装）拥有深厚经验，该市场具有强大的吸引力和韧性，集团通过扩展产品组合能获得更多深入接触奢侈品消费者和细分市场的机会
• 通过 Tapestry 和 Capri Holdings 在亚洲和欧洲具有高度互补的优势，集团将进一步扩展全球影响力和地理多样性
• 通过更深入地涉足生活方式领域，特别是鞋类和成衣领域，拓宽 Tapestry 的产品品类；Capri Holdings 在这些领域拥有广泛的专业能力和进一步增长的机会

——充分利用 Tapestry 的消费者互动平台推动直销机会

• 充分利用 Tapestry 的消费者互动平台和现代技术基础设施，深化消费者联结
• 进一步发挥 Tapestry 成熟的直销盈利模式，逐步提高 Capri Holdings 的直销渗透率

——解锁重大的成本协同效应机会

• 得益于运营成本节约和供应链效率提升，预计在交易完成后的三年内实现超过2亿美元的持续运营成本协同效应

——产生高度多样化、强劲且持续的现金流

• Tapestry 在高利润率的耐用品领域具有一流运营执行力，于此扩大品牌组合，增强集团强劲且持续的现金流
• 产生显著的现金流，支持快速降杠杆的同时继续投资业务

——继续推进公司以目标为导向和以人为本的建设进程

• 汇聚全球超过33,000名充满激情的员工，他们共同拥有创新、包容和创造力的价值观，为内部职业发展和晋升提供了新的机会
• 合并后的公司将能够为推动综合而有影响力的 ESG 战略提供支持，专注共同使命，推动朝着更可持续、更公平、更包容的未来发展。重要的是，作为这一承诺的一部分，Tapestry 将继续邀请员工发挥他们的独特视角，创造一个不断发展、充满活力的包容性文化

——打造提升股东总回报 (TSR) 的途径

• 预期实现重大财务回报，包括按调整后基准实现强劲的两位数每股收益增值和亮眼的投资回报率(ROIC)
• 对 Tapestry 现有独立TSR 计划具有增值效应，突显公司的财务纪律和价值创造承诺
• 持续致力于向股东返还资本，Tapestry 董事会批准季度股息增长17%。这将在2024财年带来每股40美元或约3.25亿美元的派息

Tapestry, Inc. 和 Capri Holdings Limited 的各自董事会一致批准了该交易。预计交易将在2024年内完成，但须获得 Capri Holdings 股东的批准，以及获得必要的监管批准和其他惯常的成交条件。

此交易不受融资条件限制。Tapestry, Inc. 已从美国银行 (N.A.) 和摩根士丹利高级基金公司获得了80亿美元的全额承诺的过桥融资。预计85亿美元的收购价款将通过优先票据、定期贷款和泰佩思琦的超额现金组合来支付，其中部分资金将用于偿还 Capri 部分现有未偿债务。

截至当地时间8月9日收盘，Tapestry集团股价为41.24美元/股，今年以来股价累计上涨约6.2%，当前市值95.59亿美元；Capri 集团股价为34.61美元/股，今年以来股价已经累计下跌近40%，当前市值40.62亿美元。

交易宣布后，在8月10日的盘前交易中，Capri 公司的股价大涨 58%至接近本次收购交易价格的水平，Tapestry 公司的股价则下滑了3.7%。

｜消息来源：官方新闻稿

｜图片来源：集团官网

｜责任编辑：LeZhi

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