思瑞浦上半年扣非净利润同比盈转亏，业绩承压却依然逆势扩张 | 看财报

8月10日晚间，思瑞浦（688536.SH）发布了2023年半年报，受行业景气度影响，营收、净利润双双下滑，延续了一季度以来的颓势。

思瑞浦主营业务为模拟集成电路产品的研发与销售，并逐渐融合嵌入式处理器。目前，公司产品主要涵盖信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片两大类。

2023年上半年，在地缘政治冲突、经济发展放缓等因素的影响下，全球乃至国内半导体市场面临较大压力，终端消费动力不足，行业及终端市场出现了去库存状况，市场竞争不断加剧，行业处于下行周期。根据WSTS最新预测，2023年全球半导体市场规模同比将出现下滑，销售额将降低至5150亿美元。

受大环境影响，思瑞浦半年度营业收入同比下滑38.68%至6.12亿元，主要系终端市场景气度下降，下游客户需求有所下降所致。对应归母净利润为1408.77万元，同比下滑94.01%。剔除计提的股份支付费用影响后，归母净利润为5594.15万元，同比下降85.93%，扣非净利润同比由盈转亏，较去年同期下滑115.42%至-2970.24万元。

2023年一季度，思瑞浦实现营业收入3.07亿元，同比下滑30.55%；对应归母净利润163.98万元，同比下滑98.21%；实现扣非净利润-1853.76万元，同比下滑125.57%。事实上，由于终端市场景气度下降导致订单量减少，思瑞浦2022第四季度的营收与归母净利润就已开始双双走下坡路。

分产品来看，上半年信号链芯片实现收入4.81亿元，收入占比为78.53%，同比下降31.03%；电源管理芯片产品实现收入1.28亿元，收入占比为20.85%，同比下降57.63%，主打产品收入降幅显著。

产品毛利率下滑是利润压缩的因素之一。信号链芯片产品毛利率为56.63%，同比减少5.26个百分点；电源管理芯片产品毛利率为47.9%，同比减少2.18个百分点。报告期内，综合毛利率为54.74%，较上年同期减少3.58个百分点。净利率仅为2.3%，较2022年末的14.96%有明显下滑，不过较2023年一季度的0.53%有所回升。

此外，思瑞浦成本端的压力也不小。数据显示，思瑞浦上半年营业总成本为6.45亿元，已赶超营收水平。营业总成本同比下滑19.61%，较营收增速高19.07个百分点。其中，销售费用支出3988.48万元，同比增长31.85%，主要系报告期公司加大市场开拓力度，增加销售人员及业务推广等所致。分单季度来看，第二季度销售费用为2056.79万元，仅次于2022年第四季度的2283.36万元，位居上市以来第二高位。

作为以研发为本的Fabless模式厂商，思瑞浦的研发费用却呈下滑态势。上半年研发费用为2.83亿元，同比下滑4.83%，为上市以来首度同比下滑。

业绩承压下，思瑞浦却逆势扩张。6月10日，思瑞浦发布了发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的预案。内容显示，上市公司拟通过发行股份及支付现金的方式向杨小华、白青刚、艾育林创芯发展、创芯科技等17名交易对方收购创芯微95.66%股份，并募集配套资金。目前，思瑞浦正与交易各方沟通交易方案，本次交易相关的审计、评估等工作正在持续推进中。

发行股份购买资产方面，本次发行价格为182.76元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。关于募集配套资金，思瑞浦拟采用询价方式向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过发行股份购买资产交易价格的100%，且发行股份数量不超过本次发行前公司总股本的30%。

创芯微是一家专注于高精度、低功耗电池管理及高效率、高密度电源管理芯片研发和销售的集成电路设计公司。在半导体行业整体下行周期选择扩张的考量是什么？风险又有几何？钛媒体APP试图致电思瑞浦，但截至发稿电话未能接通。

二级市场方面，今日早盘思瑞浦低开1.91%，小幅冲高后震荡下跌。截至收盘，报217.95元，跌幅2.82%，较年内高点跌去近三成，总市值为262亿元。据悉，9月21日，思瑞浦预计将有5457.27万股限售股解禁，占总股本的比例为45.4%，解禁股类型为首发原股东限售股份。（本文首发于钛媒体APP，作者|陆雯燕）

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