国元证券ESG：监管处罚频繁，合规管理是短板

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文｜网易财经ESG，作者｜张瑜、谢宜文

2023年7月，在MSCI最新更新的ESG评级中，国元证券（000728.SZ）被提升至“BBB”级，这也是公司继2022年4月从“CCC”连升两级至“BB”级后的新提升，MSCI指出国元证券在企业行为风险管理方面处于行业领先地位。国元证券在ESG领域表现有何出彩之处？

国元证券自2008年起已连续15年披露《环境、社会及治理（ESG）报告》（以下简称《报告》）。网易财经ESG在查阅《报告》后发现，在环境维度（E）上，国元证券给出了应对气候变化风险、发展绿色金融和助力环境友好型企业的有效方案；在社会责任维度（S）层面，国元证券自觉践行着投资者教育与责任投资，积极投身了公益慈善与乡村振兴；但在公司治理（G）维度，频繁的监管警示提醒着国元证券应加强合规管理、提高执业质量、加大信息技术的投入。

绿色金融创举点亮环境议题

作为一家证券公司，国元证券不像制造业企业涉及大规模污染物排放，在环境维度享有天然优势。

2022年国元证券温室气体排放量显著减少。据《报告》披露，范围一（直接温室气体排放）为715.66tCO2e，同比减少12.21%；范围二（间接温室气体排放）为12356.15tCO2e，同比减少11.93%。范围一、二人均排放密度为3.30tCO2e/人，强度同比下降18.1%。公司明确提出了碳中和的战略目标，即每年人均温室气体排放量下降5%、至2040年运营层实现碳中和（范围一+范围二）。

与此同时，公司制定了《“碳达峰、碳中和”行动方案》，据此实施短、中、长期减碳计划。其中，短期行动包括绿色办公、促进数字化转型、发展碳中和主题相关金融产品等，中期行动涉及绿色低碳产品的采购、投资对象的减碳目标和披露、碳金融交易业务等，长期行动则关注供应链碳绩效评估标准和价值链脱碳。

不过，网易财经ESG在查阅《报告》后发现，该公司的碳排放主要来自外购电力，近五年排放量逐年减少。但过去两年的外购热力使用量突然大幅增加，导致2021年范围二的外购热力温室气体排放量达到2020年的2.56倍，2022年也较2021年增长26.44%，公司对于增加的外购热力用途并未作说明。

国元证券在绿色运营议题下的绩效表现有进有退。2022年，公司的人均能耗强度为19.90 GJ/人，同比下降7.6%。在水资源使用方面，由于统计范围内的运营点增加，单位面积用水强度较上一年上升6.6%。同时，公司追求无纸化办公，纸张使用量较上一年约减少12.03%。未来计划新增废旧纸张和一次性纸杯回收活动。

值得一提的是，国元证券在推动行业低碳转型方面具有独特贡献。2021年，国元证券正式成为气候相关财务信息披露工作组（TCFD）的支持机构，建立气候变化风险和机遇的识别与评估体系、制定应对措施、员工对于应对气候变化风险培训覆盖率达100%。

同时国元证券积极发展绿色金融。2022年，公司共持仓27只绿色债券，融资规模达16.84亿元，同比增长171.61%。股票质押服务清洁能源行业的新增融资占比25%，权益投资碳中和类股票持仓比例34%。累计引入40只公募基金泛ESG相关标的（包含非初始基金）和12只ESG主题基金。投资新能源、低碳、环保等相关企业的股票市值达842.38亿元。

此外，公司还积极践行金融服务实体经济的使命，通过保荐承销相关企业上市驱动环保产业发展。2022年7月，由国元证券保荐和主承销的劲旅环境（001230.SZ）成功登陆深圳证券交易所主板，融资9.61亿元用于环境综合治理；9月，清洁能源企业胜通能源（001331.SZ）成功保荐上市，募集资金总额达8.03亿元。

社会责任表现可圈可点

证券行业的投资和资本属性使得投资者教育成为社会维度中的重要ESG议题。

2022年，国元证券新建三家投教基地，投入投教经费近1800万元。开展3·15投资者保护主题教育活动、金融知识普及月、世界投资者周等30余次投教专项活动。与此同时，公司还开辟了线上渠道，投放图文、视频、海报、抖音、实物资料等投教产品1500余种，线上投教活动累计参与人数达1000余万人次。此外，公司还组织投资者教育进校园、进社区等，进一步提升公司投教服务的覆盖面和质效。

作为首批加入联合国责任投资原则组织（UNPRI）的中国机构之一，国元证券也披露了责任投资领域的ESG绩效。据《报告》，公司基于社会、环境绩效标准评估被投资对象，优先考虑风电光伏技术、减排量项目、减排项目有关的股权投资、债权投资以及其他涉碳资产的投资等。其中，对清洁能源的投资超5亿，气候变化和绿色投资总额在10亿以上，并投资约1.6亿元用于促进低碳能源供应。

国元证券曾获评中国上市公司社会责任奖、第十二届“中华慈善奖”候选企业荣誉，在公益慈善和社区建设方面的表现上可圈可点。公司的捐赠对象涵盖敬老院、红十字基金会、贫困学校、留守儿童、高校等，还关注孤独症儿童的社会适应。2022年，公司对外捐赠金额达1431.72万元，同比增长67.81%，公益服务时长和志愿服务人数也逐年增加。同时，公司为超过半数的安徽上市公司提供资本市场服务，连续12年荣获省政府服务地方实体经济发展评价最高等次。

公司还以普惠金融的方式助力乡村振兴。2022年发行了“22宿松债”、“22建湖新农投小微债”、“22江苏银行三农债”、“22枞阳债”等债券，合计募资30.5 亿元。2022年，公司共捐赠1431.72万元用于支持美好乡村建设、医疗、教育等事业发展。2022年通过约定购回业务服务实体经济中投向乡村振兴基础设施建设的新增融资占比17.5%。

此外，2022年公司客户满意度为96.44%。公司搭建了从智能客服、智能质检、智能外呼、智能管控到智能审核的智能客服平台，负责65%的客户服务，问答命中率97%-98%。与此同时还新增了投诉处理期限，规范回访流程，完善了客户投诉流程机制，客户投诉处理率达到100%。

在人才激励与留任方面，公司建立了惠及全体员工的MD职级改革工作，优化了员工晋升评级并降低了人才流失率。稍显不足的是，在性别比例上女性高管占比较低。截至2022年末，公司董监高人员26名中女性仅3名；董事会成员14名中女性仅2名。

监管处罚频发，合规管理是短板

在公司治理维度下，频频公布的监管处罚措施正暴露了国元证券内控与合规管理的短板。

今年5月，国元证券重庆分公司因通过微信向客户宣传开户送积分兑礼品的违规营销活动，被重庆证监局出具警示函。仅2021年一年内，国元证券及下属营业部就收到5张行政监管措施决定书。其中国元证券淄博人民西路证券营业部半年内2次收到山东证监局的监管措施，直指其内部岗位职责分工混乱、违规使用客户信息、上报虚假材料、未真实反映营业部实际合规管理情况。

2021年9月，国元证券因合规管理人员配备不到位，各岗位职责混乱、考核不当，个别从事代销金融产品的人员未取得相关从业资格等六项违规行为，被安徽证监局出具警示函。10月，又因发布的相关行业研究报告未明确标注资料来源、数据选取不审慎、研报分析不客观、质量控制和合规审查不到位等问题，再次收到安徽证监局的警示函。11月，因资产管理产品运作不规范，投资决策不审慎，投资对象尽职调查和风险评估不到位等问题收到中国证监会的警示函。

此外，国元证券及保代也多次因IPO项目尽调核查不到位遭罚。

2021年4月，国元证券的两位保代因在赛赫智能IPO过程中，对信披的核查不到位，遭到上交所的监管警示。同年12月，在安徽扬子地板IPO过程中，国元证券保代因对发行人内部控制、工程收入等事项核查不充分，被证监会出具警示函。在皖创环保(870801.NQ)IPO项目中也同样因多处核查结论与事实明显不符而被质疑协助发行人“带病闯关”。

国元证券的尽调核查工作不到位、保荐质量存疑，导致保荐失败率大幅增加、上市公司整体质量下降。比如于2022年11-12月经国元证券保荐上市的雅葆轩（870357.BJ）、合肥高科（430718.BJ）IPO项目的执业质量评级均为C级。今年7月，国元证券保荐上市的金张科技因关联采购价格公允性和对部分客户销售收入存在异常被深交所通报，监管部门直指国元证券保荐工作不到位，IPO遭撤回。

而在信息系统安全方面，国元证券也稍有欠缺。2022年4月，国元证券旗下的APP《国元智富》因隐私不合规被国家计算机病毒应急处理中心点名。同年6月，国元证券因手机客户端交易软件上线前未进行充分测试、发生故障未及时向证监局报告、信息安全应急预案不完备等问题，被安徽证监局实施行政监管并记入证券期货市场诚信档案。中证协数据显示，国元证券2021年信息系统投入为2.38亿元，低于行业平均水平。

不过值得肯定的是，国元证券自2020年起搭建了一支由战略与可持续发展委员会、ESG委员会、ESG工作小组组成的三级ESG管治架构团队，并致力于打造一支ESG分析师团队。公司建立了ESG风险和机遇管理体系、廉洁从业治理架构和内控机制、反洗钱组织架构、规定客户与非客户的二级举报机制，并建设31个数字化项目，推动全面数字化转型。另外还配备了金融科技创新实验室，开展5项金融科技创新研究课题，投入资金逾1000万元。

参考文献：

• [1]《2022年度环境、社会及治理（ESG）报告》，国元证券
• [2]《2021年度环境、社会及治理（ESG）报告》，国元证券
• [3]《国元证券IPO执业质量差到被通报，尽调核查如“走过场”》，新浪证券
• [4]《国元证券APP违规收监管函，去年高管人均薪酬涨幅达52.16%》，中国网财经

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