广东建科：上市前夕，剥离第二大主业，利润同比下滑34%，与恒大诉讼案件高达27起｜IPO观察

8月17日，广东省建筑科学研究院集团股份有限公司（下称“广东建科”）将创业板IPO上会，公开发行不超过10466万股。

钛媒体APP注意到，广东建科在IPO前夕（2021年8月）突然剥离了公司的第二大业务，而这或许是直接导致公司2022年净利润同比下滑了34%最主要的因素。另外，广东建科每年都要将公司近一半的利润分红股东，同时在账面上拥有7.69亿货币资金、1.35亿元交易性金融资产的情况下，却要问市场募资4.81亿元。

剥离第二大主业，净利润大幅下滑

广东建科主营业务为建设工程领域的检验检测技术服务，是广东省大型建设科技服务提供商。

2020年-2022年（下称“报告期”），广东建科分别实现营业收入11.15亿元、11.54亿元、10.72亿元，净利润分别为11812.07万元、15406.05万元、10171.13万元，其中2022年，广东建科的营收和净利润分别同比下降了-7.07%、-33.98%。

导致广东建科业绩出现上述情况的主要因素是因为其将第二大主业剥离给了广东建工。剥离前，从业务上看，广东建科主要拥有检验检测业务、监理咨询业务、其他，具体情况如下：

那么，为何公司要在IPO前夕突然剥离公司第二大业务？

钛媒体APP注意到，广东建科的业绩主要是来自广东省。报告期内，广东建科在广东省内实现的营业收入分别为10.34亿元、11.12亿元、10.35亿元，分别占当期主营业务收入的94.2%、97.03%、97.68%。

与恒大的诉讼案件高达27起

钛媒体APP注意到，报告期内，广东建科经营活动产生的现金流量净额分别为15908.8万元、6570.1万元、-1944.96万元，持续下滑，特别是2022年，广东建科不仅没有在经营上赚到现金，反而还净流出了近2000万元现金。

与此同时，结合广东建科同期经营活动产生的现金流量净额和净利润，可以计算出两者的比值分别为1.35、0.43、-0.19，公司的盈利质量持续下滑。

导致广东建科经营现金出现上述情况的主要因素是因为公司应收账款激增所致。报告期内，广东建科应收账款余额分别为27819.63万元、32526.4万元、56966.85万元，其中2022年广东建科在营收同比下降的情况下，应收账款余额却同比增长了75.14%。

对此，深交所要求广东建科结合行业最近发展情况、同行业可比公司2022年营业收入、应收账款余额等数据变化，进一步分析并说明公司2022年营业下降但应收余额大幅度增长的原因，公司经营状况是否发生重大不利变化。

由于应收账款的激增，广东建科在应收账款坏账损失的金额方面也在持续增长。报告期内，广东建科应收账款坏账损失的金额分别为-1761.44万元、-3151.88万元、-4813.94万元。值得一提的是，公司2021年信用减值损失金额较大主要原因是由于考虑恒大集团信用风险，将恒大集团相关的应收款项和应收票据在2021年全额计提坏账损失。

需要指出的是，截至2022年4月20日，广东建科起诉恒大集团有限公司下属企业相关案件或仲裁已立案27起，其中已出具判决结果的检测费用和尚未出具判决结果的检测费用金额合计约1067.8万元。

募资的合理性存疑

钛媒体APP注意到，虽然公司业绩在波动，但却仍不忘大举分红。报告期内，广东建科现金分红的金额分别为8443.91万元、7847.5万元、7847.5万元，合计约为24138.91万元，分别占当期净利润的71.48%、50.94%、77.15%，也就是说广东建科每年至少要将一半的利润分给股东。

需要指出的是，广东建科此次IPO欲募集48125.3万元分别用于创新技术研究院总部建设项目、检测及营销服务网络建设项目。换言之，广东建科上述合计分红的资金都足以完成50%的募投项目。

另外，截至2020年末、2021年末、2022年末，广东建科的货币资金余额分别为11.02亿元、8.93亿元、7.69亿元，交易性金融资产分别为0.6亿元、1.3亿元、1.35亿元。这也意味着，广东建科的货币资金余额足够支付其募投项目所需要的资金。（注：截至2022年末，广东建科无短期借款和长期借款）那么，在如此背景之下，为何广东建科还需要向市场募集资金？对此，深交所要求广东建科结合报告期公司货币资金余额和分红情况，说明本次募集资金的必要性和合理性。有关上述问题，钛媒体APP 发函至公司，但截至截稿，没有收到公司的回复。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜邓皓天）

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