四维图新亏损扩大超7倍：毛利率创十年新低，募资项目延迟｜看财报

毛利率十年创新低，四维图新募资项目延迟

8月22日，四维图新发布今年上半年财报。数据显示，上半年公司实现营业收入15.01亿元，同比增长9.71%；归属于上市公司股东的净利润为亏损2.95亿元，上年同期净亏损3517.10万元，亏损同比扩大738.32%。

受经济下行压力、芯片结构性短缺、原材料价格高位运行等诸多因素冲击，细分市场竞争格局不断调整重构，让四维图新的利润空间进一步压缩，亏损延续到了今年。

钛媒体App查阅数据看到，公司的毛利率下滑严重，创10年来新低，几近腰斩。而受到汽车行业价格竞争，公司利润空间遭到不断压缩，也将控制研发成本。同日，公司此前的募投项目宣布延期一年半。

有研报指出，智能驾驶商业化进度低于预期，公司的自动驾驶解决方案业务下游需求可能受到影响，或对公司收入增长节奏产生影响。

毛利率十年创新低

虽然四维图新的车联网、高级辅助驾驶及自动驾驶、位置大数据三大板块业务连续三年实现了营业收入的正增长，但公司的利润空间受挤压，已经亏损两年。

除了今年上半年亏损以外，四维图新在2020年-2022年中，归属于上市公司股东的净利润分别-3.09亿元、1.22亿元和-3.36亿元，其中2020年和2022年的净利润分别同比下滑191.25%和375.48%。

数据显示，近年来四维图新毛利率下滑严重，创10年来新低。钛媒体App查阅公司历年年报数据可以看到，2014年-2022年，公司毛利率逐年下滑，公司毛利率分别为81.39%、76.37%、76.85%、75.38%、70.65%、68.67%、65.54%、59.89%和49.15%。而今年上半年，公司毛利率仅45.62%。

对于毛利的压缩，公司也在业绩预告中说明了原因。

其解释，受宏观环境和经济增速放缓影响，汽车行业价格竞争愈演愈烈并向产业链传导，零部件供应商的利润空间遭到不断压缩，公司汽车行业相关板块毛利下滑。

数据显示，四维图新的研发投入依旧保持较大增幅。2023上半年四维图新研发投入达8.23亿元，同比增长16.57%，占总营收的比重达到了53.83%。

分业务来看，智舱业务方面，公司表示因调整聚焦等因素影响，收入同比下降17.9%，影响公司整体营收增速；而智云业务及智芯业务收入小幅增长，其中智云合规业务服务规模同比增长；车规级MCU芯片受到市场认可，出货量同比实现较大幅度增长。

数据显示，智云业务是四维图新当前最主要的营收来源，上半年营收占比为58.59%，同时也是毛利率最高的业务，毛利率为59.60%。智舱、智芯、智驾业务营收占比相对较小，分别占到公司营收的16.16%、14.85%和9.59%。

其中，智驾业务表现较为亮眼。数据显示，上半年智驾业务营收同比增长41999.87%。

公司解释，智驾业务收入大幅增长，主要归结于自动驾驶辅助系统软硬一体产品及解决方案持续签订量产订单，并陆续出货。目前四维图新与地平线、瑞萨和楚航等公司在汽车智能化技术与产品领域均达成了战略合作。

分领域来看，四维图新数字孪生城市业务受经济下行影响并未贡献太多利润。该业务主要面向政企领域，相关合作及项目验收进度延迟，导致营业收入同比下降30.44%。

控制研发规模，自动驾驶项目延期

在年初的股东大会上，在据财务总监姜晓明介绍，未来2~3年，除了芯片板块之外，公司会对研发投入规模有所控制。从产品上讲，公司不会再做很大的扩张，会在现有产品里找到最有可能达成爆点的产品，增加单品的盈利能力。

上述的研发控制也影响了此前40亿元募投项目的进展。

8月21日，公司表示，原定于今年6月可使用的募投项目中“自动驾驶专属云平台项目”整体进度受经济环境变化影响略有放缓，预计延后到明年12月达到可使用状态。

公开资料显示，2021年2月，四维图新曾发布非公开发行A股股票发行情况及上市公告书，募集资金总额40亿元。公司当年公布，此次募集资金投资项目有智能网联汽车芯片研发项目、自动驾驶地图更新及应用开发项目和自动驾驶专属平台，分别使用募集资金的12.4亿元、10.18亿元和7.24亿元。其中，后两个项目将在今年6月达到预定可使用状态。

而在8月22日，四维图新公告称，之所以延期是为了提升公司在自动驾驶仿真测试能力等方面的技术优势，优化及整合公司内部数据资源和行业经验，更好的适应客户商业化量产需求和公司汽车智能化战略发展需要，提升应用场景的性能，保证募投项目的建设成果更好的贴合市场和客户需求、适应公司中长期发展需要。

曾经，四维图新最大的现金流来源是拥有极高壁垒的电子导航地图销售业务，并且一度占有国内车载导航市场的份额超过60%。但随着市场竞争的逐渐激烈，凯立德、高德地图、百度、易图通、灵图等众多玩家强势猎食，加上汽车整体市场销量呈现了小幅下滑的趋势，导致四维图新的导航业务营业收入开始下行。

近几年，四维图新一直在谋划转型，大力布局车联网、高级辅助驾驶及自动驾驶等业务。如今，四维图新已经从单一的导航业务进化到高级辅助驾驶及自动驾驶、芯片、位置大数据服务和车联网的“五位一体”。

而作为时下最热门的赛道之一，自动驾驶产业内的竞争不断“卷”出新高度。

数据显示，业内公司的研发投入“水涨船高”。以四维图新为例，2022年公司研发投入金额达到17.88亿元，占到营业收入的53.44%。但连年保持十多亿的研发投入，已经影响到企业利润。2022年年报中，四维图新对业绩亏损的解释之一也是研发投入增长。

而今年上半年，公司对亏损作出的解释也是研发投入的问题。四维图新表示，面对激烈的竞争，公司坚持汽车智能化布局，促进业务转型升级，为确保在智能汽车业务领域的优势及市场份额，持续加大自动驾驶相关研发投入及业务推广，导致公司净利润下滑。

在8月回答投资者提问时，四维图新表示，近期面对激烈的竞争，公司坚持汽车智能化布局，持续加大自动驾驶相关研发投入及业务推广。后续公司将继续努力发挥业务协同作用，促进业务转型升级，保持在智能汽车业务领域的优势及市场份额，同时在投入端量入为出。

华泰证券分析称，四维图新智驾业务收入具备较为充足的增长动力，不过，若智能驾驶商业化进度低于预期，公司的自动驾驶解决方案业务下游需求可能受到影响，或对公司收入增长节奏产生影响。

（本文首发钛媒体APP，作者｜郭梦仪）

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