“小华为”汇川技术：中报营收超百亿，毛利率却出现下滑｜看财报

受益于自动化与智能化的大背景以及新能源车业务的稳定发展，国内工控龙头汇川技术（300124.SZ）2023年上半年营利双升。

8月21日晚间，公司发布2023年半年报。公司实现营业收入124.51亿元，同比增长19.76%；归属上市公司股东的净利润20.77亿元，同比增长5.17%。对此，公司表示，其积极洞察市场机会，适时调整经营策略，进一步落实精细化管理，加大降本、控费、提效的管理力度，公司营业收入保持较快增长。

随着半年报业绩利好发酵，次日公司股票高开并震荡走高，盘中一度上涨至3.75%。截至8月22日收盘，股价收报68.01元，上涨2.97%，总市值1811亿元。

营收同比增长近20%

资料显示，公司为工业自动化龙头，其主营业务为通用自动化、电梯、新能源汽车、工业机器人、轨道交通等板块。

今年上半年，公司营业收入为124.51亿元，同比增长19.76%，其中主要来自于通用自动化和新能源汽车两大相关业务。财报显示，智能制造（通用自动化、智慧电梯等）贡献营收为92.75亿元，同比增长13.05%；新能源和轨道交通贡献营收为31.75亿元，同比增长44.88%。为何今年上半年公司营收增长强劲？

从外部来看，今年上半年，新能源汽车行业较快增长，今年上半年公司新能源及轨道交通业务增速最快。

今年上半年，在经历过一季度促销政策切换和市场价格波动带来的影响后，在中央和地方促消费政策、新车型大量上市等因素的共同拉动下，2023年上半年新能源汽车延续较快增长态势。根据中国汽车工业协会数据，2023年上半年，新能源汽车产销累计完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%；新能源汽车市场渗透率达到28.3%。

而公司也正好享受到上述行业红利。据公司董秘宋君恩介绍，其新能源汽车新增定点的数量和质量比较好，国内传统A类车企和海外车企，定点数量提升较快。从订单角度看，改变过去靠新势力客户单一群体的状况，去年广汽、奇瑞等传统车企客户的订单开始放量，对收入形成较好支撑。

业务多元化发展，毛利率却在下滑

虽然起家于低压变频器业务，但是凭借一系列的资本运作以及内生性的创新发展，公司已然成为横跨通用自动化、电梯电气大配套、新能源汽车等领域的“全才”。

比如，2019年4月，公司以24.87亿元的价格，拿到贝思特100%的股权。据了解，贝思特是主要从事生产门系统、线束电缆、井道电气等电梯电气部件。收购完成后，公司逐步形成完整的电梯电气系统产品和技术体系。

从财报来看，公司也确实有较为均衡的业务布局。2023年上半年，公司通用自动化产品的营收为68.55亿元，同比增长15.52%%；智慧电梯产品营收为23.68亿元，同比增加7.33%；新能源汽车&轨道交通类营收为31.74亿元，同比增长44.81%。虽然通用自动化仍是支撑公司业绩增长的主要引擎，但是考虑到新能源汽车正日益成为科技行业的新“赛点”，公司新能源汽车&轨道交通业务营收稳步增长，在很大程度上也意味着公司已经描绘出强有力的“第二条曲线”。

不过，在公司积极地布局多元化发展之时，其毛利率却出现下滑。财报显示，2023年上半年，公司销售毛利率为36.27%，同比下降0.1个百分点；销售净利率为16.79%，较上年同期下降2.4个百分点。

为何毛利率出现下滑？公司投关部人士曾表示，新能源汽车业务增速快于其他业务，这一业务受产业链竞争的影响，包括本身毛利率也是偏低的，它的增速快，会带来结构占比的上升，进而对综合毛利率产生影响。

那么，新能源类业务未来毛利率还会继续下滑吗？

对此，公司在财报中指出，新能源汽车行业市场竞争十分激烈，产品毛利率普遍偏低，企业盈利水平低下。若新能源汽车市场竞争进一步加剧，则会影响公司新能源汽车业务的经营质量与盈利水平。（本文首发钛媒体App，作者｜翟智超）

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