正威新材增收不增利，转型半导体的收购案悬而未决 | 看财报

8月23日晚间，“世界铜王”王文银实控的正威新材（002201.SZ）披露半年报。得益于玻璃纤维增强塑料制品中的风电叶片产品销售增加，正威新材报告期内营收同比增加。但利润端却受挤压，期内归属净利润同比下降26.09%。玻璃纤维增强塑料制品作为正威新材收入占比第一的产品，今年上半年该产品毛利率出现下滑。

王文银拿下正威新材控制权已近四年的时间，通过置入资产转型半导体行业的事宜也筹划两年有余，却迟迟不见“下文”。半年报中，正威新材称，该事项仍属于意向性事项。

收入增利润降

公开资料显示，正威新材前身为九鼎新材，于2007年登陆深交所，主要从事玻璃纤维深加工制品、玻璃纤维复合材料以及高性能玻璃纤维、高性能玻璃纤维增强基材的研发、制造和销售。2019年12月，正威集团董事局主席王文银入主，成为上市公司实控人，控股股东变更为正威集团全资控股的深圳翼威新材料有限公司。

王文银入主后，正威新材经营呈现“高开低走”。数据显示，2020-2022年，正威新材实现的营业收入分别为16.71亿元、14.98亿元、14.42亿元，分别同比增长69.73%、-10.36%、-3.7%；归属净利润分别为3451万元、4132万元、3620万元，分别同比增长23.17%、19.72%、-12.39%。

今年上半年，正威新材实现的营业收入9.07亿元，同比增长32.5%；对应归属净利润1644.7万元，同比下降26.09%；扣非后净利润1841.73万元，同比下降17.19%。

按产品划分，正威新材主要收入来源于玻璃纤维增强塑料制品、玻璃纤维及制品。目前玻璃纤维增强塑料制品已是收入占比第一的产品，该产品今年上半年实现收入约4.73亿元，同比增长169.57%，主要系玻璃纤维增强塑料制品中的风电叶片产品销售增加，这也是当期整体营收增加的重要推手。

不过，由于玻璃纤维增强塑料制品的营业成本增幅超过同期营收增幅，该产品毛利率同比下降3.78%。

而风电叶片产品销售的增加，也推高了正威新材的应收款。截至上半年末，正威新材应收账款约5.5亿元，占到当期营业收入的60%以上，上年末这一数额为3.38亿元。

据中国玻璃纤维工业协会统计，受前期产能过快增长及下游主要消费市场不景气影响，2023年上半年，玻璃纤维及制品行业整体经济效益下滑明显。规模以上玻璃纤维及制品工业主营业务收入同比下降10.1%，利润总额同比下降53.67%。

行业不景气，正威新材的玻璃纤维及制品收入缩水，今年上半年该产品的收入同比下滑18.08%，为3.82亿元，但同期毛利率同比增长3.99%。

不仅利润端承压，由于支付职工薪酬及缴纳税费增加，报告期内正威新材现金流也大幅流出。今年上半年该公司经营活动产生的现金流量净额同比下滑70.56%，为1091.98万元。

二级市场方面，正威新材走势疲软。8月24日，盘中股价创一年以来的新低。年初至今，其股价累计跌幅超三成。

收购天健九方“仍属于意向性事项”

钛媒体APP注意到，迎来新实控人和控股股东后，正威新材曾筹划通过收购转型半导体行业。时至今日，该重组依旧未有定论。

时间回到2021年7月，彼时正威新材发布公告称，拟联合公司实际控制人控制的深圳正威金融控股有限公司，以现金方式意向性收购天健九方技术有限公司（简称“天健九方”）持有的铜川九方迅达微波系统有限公司和中科迪高微波系统有限公司不低于51%的股权。

这则收购的大背景，即正威新材于2019年12月获世界500强，旨在通过并购实现“梳理优化老资产”、“并购整合新资产”和“研发实现新突破”，筹划置出原玻璃纤维主业，置入天健九方旗下半导体资产，从而实现公司转型。

2022年7月，收购计划改了方向。当时正威新材披露《关于意向性收购标的公司股权事项重大进展的公告》，称对收购计划作出重大调整，方案标的从收购铜川九方迅达微波系统有限公司和中科迪高微波系统有限公司两家天健九方子公司，调整为直接收购其母体天健九方。

正威新材给出的理由是，为简化内部资产重组流程，实现交易的便捷性，拟将意向性标的由两子公司提升至母公司。

正威新材解释称，如在知识产权方面，由于该多功能芯片产品及知识产权的注入涉及天健九方多个主体（包括境外公司）所获权属的确认和转移，既要保证权属的独立性，又要确保不构成同业竞争，势必需要权属的批量变更，且涉及国际权属的变更，工作量、时间跨度和交易税费均较大。

2022年8月4日公司披露了《关于意向性收购标的公司股权事项进展的公告》，交易对手方完成了国内10项发明专利、68项实用新型专利及56款集成电路布图的产权确认，但仍未能完成必要的资产注入。

此后，未有相关实质性进展的公告再披露。收购迟迟不见“下文”，遭到诸多投资者质疑。

深交所在下发的年报问询函中表示，近期接到多起投资者投诉，称公司利用与投资者交流的互动平台发表与收购相关的不实信息和误导性言论。并进一步要求正威新材说明2021年9月16日披露的相关进展公告称已完成对标的公司初步尽职调查至今进展较为缓慢的原因，是否存在相关障碍，是否存在短期内无法解决、进而对公司利益造成重大不利影响的风险。

正威新材回复称，由于该事项涉及三方的统一协调，且其顺利实施与否，在很大程度上受到控股股东在相关领域的产业布局及其实施效果、并购资金的解决渠道、意向性标的获得有效资产和业务注入的效率等因素的影响，特别是需要交易对手方按照独立性等必要的法定原则完成相应的产品、业务订单及知识产权对意向性标的的注入，使意向性标的在合规性和盈利能力上符合上市公司重大资产重组的法定要求，以便三方能依据获得有效资产和订单支撑的审计、评估结果为基础，加速确定交易环节的关键要素，确实需要一定的时间。上述因素是导致2021年7月披露首次公告至今进展较为缓慢的原因。

公司还称，该笔收购不存在实质性障碍，不存在短期内无法解决、进而对本公司利益造成重大不利影响的风险。

半年报中，正威新材表示，该事项仍属于意向性事项。正威新材还称，该意向性事项对应的目标能否顺利实现，存在极大的不确定性。（本文首发于钛媒体APP，作者|刘凤茹）

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