昆仑万维：净利润下滑44.31%，商誉暴增12亿，AI业务尚未走出“朋友圈”|看财报

8月24日晚间，昆仑万维发布了2023半年报，上半年公司实现营业总收入24.3亿元，同比增长8%，整体毛利率达80%，保持在较高水平。然而，公司归母净利润仅3.6亿元，同比下滑44.31%。公告发布的第二天，公司股价下滑0.73%，截至收盘报32.62元。

昆仑万维上半年增收不增利，主要受投资收益下滑、各项费用上涨等因素影响。虽然公司表示其投资业务板块目前发展态势良好，但上半年其投资收益和公允价值变动收益合计较去年同期下滑3.06亿元，降幅超210%。

公司今年为了更好地聚焦AI业务发展收购了Singularity AI，这次收购为公司带来了12.07亿元的商誉。此外，7月14日公司与蜜莱坞科技就AI技术服务事项达成了合作协议，而事实上，蜜莱坞科技已是公司“老朋友”。

业绩受投资收益下滑、费用增长拖累

昆仑万维是互联网平台出海企业，主营业务包括广告业务、搜索业务、游戏以及社交网络。分地区来看，上半年昆仑万维国内收入为4.02亿元，同比下降30.81%，而海外业务收入规模达20.2亿元，同比增长21%，占总收入比重达83%，同比进一步上升。公司表示这得益于其在国际市场的积极开拓。

财报显示，出海业务方面，昆仑万维主要的产品是Opera。根据第三方统计数据，公司Opera系列浏览器活跃用户规模居第三方浏览器榜首。且目前Opera已完成从传统浏览器向人工智能驱动的AI助手与元宇宙平台转型，业务覆盖广告、搜索、信息内容分发、AI助手、元宇宙等多个领域。

分业务来看，上半年公司收入增长最快的业务为广告业务和搜索业务，其中广告收入7.24亿元，同比增长34.64%；搜索业务收入5.31亿元，同比增长24.56%。

同期，公司社交网络和游戏业务则有所下滑，其中海外社交网络业务营收5.06亿元，同比下降11.23%；国内社交网络业务营收2.48亿元，同比下降20.03%；游戏业务营收2.95亿元，同比下降10.62%。

就盈利能力来说，虽然昆仑万维本期毛利率微升至80.18%，但其净利率却从去年同期的28.92%下滑10个百分点至18.17%。同时，公司归母净利润及扣非归母净利润分别同比下滑44.31%、55.15%。

而这主要是受投资收益拖累、各项费用上涨等因素影响。一方面，上半年公司的投资收益和公允价值变动收益分别为-0.21亿元、1.66亿元，合计较去年同期大幅下滑了3.06亿元，降幅超210%。公司称主要由于报告期内投资项目实现收益减少、资本市场下行导致。

另一方面，上半年昆仑万维的各项费用均有所增加。其中，公司财务费用同比大幅增长357.36%至2472万元；管理费用同比增26.28%至4.62亿元；研发费用同比增12.64%至3.66亿元。此外，由于报告期子公司利润增加，昆仑万维所得税费用同比增长103.16%至8513.85万元。

商誉暴涨，订单靠“老友”

在财报中，昆仑万维还强调了在AGI与AIGC业务方面的布局和优势。

公司表示，早在2020年公司便已开始布局AIGC领域。目前，昆仑万维AGI与AIGC板块团队整体规模近千人。其中技术团队由来自国内外知名企业和高校的专家学者与专业人才组成。同时，昆仑万维已累计投入上亿美元采购相关硬件设备，构建了自主可控的算力集群，目前已能满足文本大模型的训练优化以及未来多模态大模型的训练需要。

反映在财务数据上，今年上半年公司的资本开支高达3.99亿元，去年全年这个数字也不过0.43亿元。而为更好地聚焦AI业务发展，践行“All in”AGI与AIGC长期发展战略，昆仑万维还收购了Singularity AI，并整合原有业务，形成AGI与AIGC业务板块主体昆仑天工Skywork AI。

不过值得注意的是，收购Singularity AI后昆仑万维的商誉暴增12.07亿元，截至二季度末，公司账面商誉已高达51.41亿，占总资产的比例达26.16%。

对此公司坦言，若未来相关资产经营状况恶化，或因其他因素导致资产状况和盈利能力未达预期，则公司可能面临商誉减值的风险，并对公司的财务状况和经营业绩造成一定的不利影响。

另外，今年7月14日，昆仑万维宣布与互动娱乐服务提供商蜜莱坞科技就AI技术服务事项达成合作协议。根据协议，蜜莱坞科技将向昆仑万维购买AGI Sky-Chat SaaS API服务和AIGC SkyPaint API服务，旨在支持蜜莱坞科技定制大模型方向的技术落地。服务内容包括AI文本生成能力和AI图像生成能力，合作期限为一年，总金额不超过人民币1500万元。

公开信息显示，蜜莱坞科技成立于2015年，其主要产品“映宇宙”（原名“映客”）是一个互动社交平台，通过直播等形式实现音视频交流，公司已于2018年7月在香港上市。

事实上，昆仑万维与蜜莱坞科技已是“老朋友”了。2016年1月，昆仑万维曾向蜜莱坞科技投资6800万元，获得18%的股权。此后，公司分别在2016年9月与2017年9月清仓减持，并获得了超过8亿元的投资收入。只不过这次昆仑万维的角色从投资方转变成为了服务方。

钛媒体APP注意到，虽然公司表示与蜜莱坞科技此次合作标志着“天工”大模型在互联网社交行业应用的正式落地，但此消息在二级市场上并没有溅起多大水花。7月14日昆仑万维涨幅仅为4.04%，收盘报39.10元，此后便横盘振动。而截至8月25日收盘，公司股价为32.62元，不到两个月跌去了16.57%。

昆仑万维本次在财报中也指出，AGI和AIGC的研发、部署和维护需要巨大的资金投入。如果投资未能在预期时间内产生回报，可能会面临亏损风险。同时，AGI和AIGC技术正在高速迭代发展，产业发展仍处于早期阶段，不确定性较高。如果技术进展不及预期，公司可能会面临无法实现预期收益的风险。并且人工智能是全球产业热点，未来行业竞争可能会进一步加剧。（本文首发于钛媒体APP，作者|翟碧月）

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