美国总统竞选者“0元购“，用辉瑞的药赚了72亿美元

RVT-3101是Roivant以低价由辉瑞那里购得，后再高价卖给罗氏，前后加起来不到一年时间。
四舍五入，等于罗氏买了辉瑞的“弃子”，中间商Roivant“套现”赚麻了。
辉瑞：所以，我只是你们Play的一环吗？
左手辉瑞，右手罗氏
去年11月，Roivant从辉瑞手上购得了抗TL1A抗体RVT-3101权益，该药适用于患有炎症性肠病（包括溃疡性结肠炎和克罗恩病）的患者。
为推进RVT-3101研发，双方共同成立了子公司Telavant，辉瑞占有25%的股份，而Roivant占有75%股份。
该交易将RVT-3101的开发移交给新公司，并授予该药物在美国和日本的商业权利，无需预付款，辉瑞将拥有两国以外的商业权利。
无需预付款，给25%的股票，怎么看Roivant都不亏。
今年6月，Roivant宣布RVT-3101，在治疗溃疡性结肠炎患者的2b期临床试验中，获得积极长期结果，有望成为FIC和BIC的TL1A单抗品种。

在招募了245名UC患者的临床IIb期 TUSCANY-2 试验中，接受RVT-3101最佳剂量的受试者经过56周的治疗后中有36%实现了临床缓解，高于第14周的29%；第56周有50%的最佳剂量受试者显示内镜改善，高于第14周的36%；第56周有21%的最佳剂量受试者表现出内镜缓解，高于第14周的11%。在安全性方面，所有剂量下在56周内都有良好的耐受性。

优秀的数据打动了罗氏，而罗氏对RVT-3101的势在必得，早有预谋。
今年1月，罗氏就与Roivant讨论了RVT-3101；7月，《华尔街日报》透露，双方就该药正在进行谈判。
10月终于敲定，罗氏将支付首付款71亿美元，以及1.5亿美元的近期里程碑付款，总交易金额高达72.5亿美元。
罗氏首席执行官表示，交易完成后，将立即启动每月一次的皮下药物的 III 期试验，期待值拉满。
此外，罗氏还将凭借这71亿美元收购辉瑞的股份，等于买下了整个子公司。
此前，美国证券交易委员会 (SEC) 文件显示，Roivant投入了4500万美元来推出Telavant，并承诺在开发上投入更多资金，而辉瑞的股份价值为8770万美元。
从买到卖，整整加起来一年时间不到，子公司卖了72.5亿美元。
不得不佩服Roivant毒辣的眼光，以及熟练运作资本的手段，左手辉瑞，右手罗氏，血赚不亏。
最佳“捡漏王”
“捡漏”、“薅羊毛”，Roivant并不是第一次干，可以说是玩得炉火纯青。
其创始人Vivek Ramaswamy，在创业之前，就发现很多大公司会因各种原因放弃在研药物候选分子，而这些药物本身有潜在的广阔的前景。

图：Vivek Ramaswamy

于是，“接盘大公司放弃的药物继续研发”，成了他创业的商业模式路线。
先投资——售卖——再投资，以此循环，成为一个中间商。

公司的首单交易是从葛兰素史克手上，以500万美元低价买来的老年痴呆药SB-74245开发权。
到手后，公司立马将该资产注入子公司Axovant中，之后Axovant通过IPO募集了3.6亿美元，整个过程只用了短短8个月。
2016年，Roivant子公司Myovant，获得了武田的口服、高选择性gnrh拮抗剂Relugolix的全球开发和销售权。
在这笔交易中，Myovant“零首付”，仅付出了510万股公司股份，以及低于10%的销售提成。
2020年，FDA批准Relugolix上市。去年，Relugolix在美国和中国市场合计收入1.82亿美元。
Roivant十分聪明，知道“捡漏”不代表一定成功。
为了规避风险，Roivant收购一款药物，就成立一家对应的子公司去研发、谈判，这样即使一款药物失败了也不会太大的影响母公司和其他子公司。

图：Roivant旗下部分子公司

目前，Roivant已经成立了20多家子公司，公司名称均用“vant”作为后缀，每家公司专门为特定治疗领域开发疗法。
值得一提的是，Roivant的创始人Vivek Ramaswamy，也是美国共和党2024年总统竞选人。
弃子变香饽饽
目前，受治疗失败率高、不良反应多等因素影响， 炎症性肠病（IBD）的临床治疗仍然存在较大的未满足的临床需求。
仅在美国，用于这些疾病的药物市场每年就接近150亿美元，而且还在不断增长。
美国知名投资网站The Motley Fool分析师曾说，RVT-3101作为二线 IBD 的精准药物，其全球销售额每年可以轻松达到20亿美元以上，随着适应症的不断扩展，甚至达到每年突破50亿美元的峰值。
同时，巨头们纷纷烧钱，加入IBD大战。
4月，默克宣布以108亿美元收购Prometheus Biosciences的TL1A疗法PRA023；10月，赛诺菲与Teva就后者在研的用于IBD的TL1A单抗TEV-574达成了共同开发的合作协议。
估计辉瑞自己也没想到，短短一年时间，曾经的“弃子”成为了香饽饽。
可惜，世上没有后悔药。估计等到哪天RVT-3101真的成功上市了，辉瑞又要捶胸念叨一番？
参考链接：https://investor.roivant.com/news-releases/news-release-details/roche-enters-definitive-agreement-acquire-telavant-including

—The End—
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