2024，biotech估值持平就是新一轮的上涨

硅谷银行作为最支持生物科技的银行之一，持续跟踪医疗健康领域的投融资情况。
年初硅谷银行爆雷后，汇丰银行（HSBC）迅速接手了其在英国的业务，并创建了一个专注于初创企业的“创新银行”业务，吸纳了40位来自硅谷银行的精英。
近期，汇丰银行新创新银行发布一份2023年医疗健康投融资报告，对欧美生物科技全年融资情况做了个总结。
汇丰银行认为，寒冬将持续到2024年，许多生物科技公司将面临着严峻的融资形势。
那些已经耗尽内部资源、无法达到显著价值拐点的公司，将出现收购、整合和关闭。
2023年年度回顾
2023年，美国和欧洲医疗健康投融资总计进行了2225笔，总金额约为467亿美元。
没有了2020-2021年的繁华景象，2023年医疗健康融资逐渐稳定下来，但新的投资率仍然下降了28%。
相当一部分公司秉持着“估值持平就是新一轮上涨”的理念，选择降低估值进行了新一轮融资。
然而，在2023年的融资中，近一半获得了内部轮融资，以满足修订后的里程碑预期，并在理想情况下为新的投资者主导轮融资铺平道路。
医疗保健：2023年投资减少了42%，交易减少了32%。
生物医药：内部交易和追加融资占股权融资的近一半（指老股东提供额外的资金），预计2024年估值将继续调整。投资人更加看重B轮的公司是否有临床阶段的资产。
医疗设备：医疗设备投资总额保持稳定，但交易数量下降了20%。神经和成像领域的公司获得更多资金，而非侵入性监测公司的资金显著减少。
诊断/工具：该领域的融资显著下降，获得天使轮/种子轮的初创公司的投资减少了40%以上。
2023年，内部融资占所有风险医疗融资的48%，不包括首次融资。内部人融资旨在提供额外的现金烧钱，其规模小于新投资者主导的交易。

生物医药融资额下降23%
2023年，美国和欧洲获得首次融资（种子轮/A轮）的制药公司有169笔共计42亿美元。融资金额相较于2022年同期下降39%，2021年同期下降57%。
同时，对平台型公司、自身免疫和抗感染的投资减少了50%以上。因为一些早期投资者优先寻求拥有临床或者临床前资产的公司，或在没有临床数据的情况下完全退出交易。拥有新疗法的公司，如果处于临床前阶段更难获得资金。
然而平台型公司却是2020年—2021年最受早期投资者欢迎的公司，时局变化得如此之快。

2023年全年，生物医药共完成613笔融资，共计229亿美元，比2022年下降了23%，比2021年的峰值下降了42%。
2023年，重点转移到临床资产或初始临床数据的资金。因此，临床前平台投资下降了44%。
肿瘤资金也有类似的下降趋势(从2022年下降27%)，并向临床数据/临床阶段的公司转移，15个肿瘤融资中有9个在1亿美元或以上已经在临床有资产。

与几年前该行业的顶峰时期相比，投资者生物技术公司更加谨慎，以往可以轻松筹集资金并在开展临床试验前IPO的日子已经一去不复返了。

投资新公司时，机构会寻求经验丰富的团队，毕竟成功的概率更高。种子轮和 A 轮融资也在增加，投早投小是行业趋势。

超2亿美元的deal为16个，其中绝大部分都是临床阶段公司，还有不少跨界的投资者。
2023年最受资本青睐的是计算生物学、细胞和基因疗法（CGT）两大领域，最大的几笔交易集中在细胞和基因疗法。
融资额度最高的属于AI制药，AI+基因编辑公司Metagenomi 获得2.75亿美元B轮融资，AI+蛋白质疗法Generate Biomedicines获得2.73亿美元C轮融资。

首次覆盖计算生物学
本次年度融资报告的亮点是，汇丰银行首次对计算生物学进行了覆盖和统计。
汇丰银行确认了158家计算生物学（comp bio)公司，它们在2023年总计进行了164轮融资，累计49亿美元。
基于其产品和计算的使用，计算生物公司大致被分为4类。
AIDD：发现和优化新的靶点，分子和输送系统。IPI：生物/化学表征、数据库开发、计算基础设施和生物制造DX：生物标志物的诊断和长期监测。CRP：个体化用药、临床决策支持软件和药物反应预测
总体而言，12家生物计算公司筹集了超过1亿美元的资金，占总资本投资的39%。
AIDD（人工智能辅助药物发现）公司获得了最多的资金，有57笔交易共计25亿美元，Metagenomi、GenerateBiomedicines 和GenesisTherapeutics都获得了超2亿美元的资金。
这些公司的一个共同特点是将人工智能用于发现平台和分子设计，并且大多数公司都处于早期临床前阶段。

在2023年，传统的生物制药投资者 (BMS、诺华)和越来越多的企业投资者参与到生物制药领域。
值得注意的是，NVIDIA是一家提供高性能计算工具的初创生命科学公司的长期合作伙伴，该公司投资了7家新企业，其中6家处于后期阶段。（据智药局观测，英伟达投资了9家AI制药公司，其中8家为初创公司）


融资后，这些公司的估值大多上涨了1~2倍，另有10家企业超过了2倍的门槛，CPR类的公司的估值上涨较低。AIDD公司的融资规模是最大的，平均融资约为6000万美元

展望未来

经历了医疗寒冬，2024年医疗健康领域的投资前景如何？汇丰银行表示，当前的经济低迷将持续到2024年。

生物医药领域领域，顶尖的公司将持续获得资金，那些已经耗尽内部资源、无法达到显著价值拐点的公司，将出现收购、整合和关闭。
健康科技方面，预计会有部分资金投向有业绩的成长型公司。汇丰银行预测，许多公司考虑在2024年上市。
报告中还包括了医疗设备、诊断和检测方面的详细信息，以及IPO、并购等信息，限于文章篇幅并未详细介绍。

（注：点击文末”阅读全文“，即可获得汇丰银行报告全文）
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