第19届中国投资年会·有限合伙人峰会在沪成功举办

量子位的朋友们
2025-11-28
17:11:39

来源：量子位

11月27日，由投中信息和投中网主办的第19届中国投资年会·有限合伙人峰会在上海成功举办。

作为行业内极具影响力的年度盛会，本次大会以“中流击水”为题，聚焦当下一级市场正在经历的深度变化。在节奏加快、格局调整的背景下，行业正在形成新的认知，更清晰地看见未来机会所在，并在新一轮周期中积蓄前行的力量。

大会汇聚了国信证券首席经济学家、研究所所长荀玉根，太盟中国董事长邱中伟，前海方舟董事长靳海涛，上海国投副总裁许业荣，阳光电源产业投资总裁、阳电资本董事长解小勇，工银投资党委委员、副总经理、工银资本董事长陆胜东等多位行业重量级嘉宾；同时吸引了来自100多家国资、险资、AIC、上市公司及市场化母基金的出资人，以及超200家头部投资机构到场。

跨资本类型、跨周期经验的深度汇聚，让大会成为洞察行业趋势、把握资产价值与理解生态变化的重要平台。

纵论·乘势而上

大会现场，投中信息CEO杨晓磊在主题为“水激则悍，川流不息”的开场致辞中表示，今年“中流击水”的大会主题反映出行业已迎来情绪与数据同步改善的阶段性拐点，但整体难以回到过去的高点，这是当前市场需要正视的现实。

他从科技、政策和经济三大驱动力解析资产配置的变化，并指出这三者边界的调整正在深刻影响资本市场的走向。

数据显示，国资已成为市场中最重要的资金力量，占比高达75%-80%，发挥着市场”压舱石”的作用。

同时，社保、AIC等长期资本的入场显著改善了市场流动性。

他指出，行业关注焦点正从”资金从哪里来”转向”资金投向哪里”，产业背景深厚的CVC和能够提供流动性的并购基金正获得越来越多投资者的青睐。

尽管挑战依然存在，但在各方共同努力下，创投行业正在步入新的发展阶段。

国信证券首席经济学家、研究所所长荀玉根在“希望的田野——中国经济和资本市场展望”主题演讲中，对中国经济和资本市场进行了深入分析。

他指出，当前中国正处于新旧动能转换期，面临经济通缩和内需不足等挑战，但政策持续宽松推动股市回暖，为消费和投资信心提供支撑。

展望2026年，他认为宏观政策、外部环境和科技创新将形成多重驱动力，尤其是科技领域的自主创新和应用端发展，将助力智能制造与产业结构升级，加速新旧经济交汇。

结合历史经验，他判断当前市场处于牛市中期，基本面逐步改善，科技类行业仍有扩散空间，而智能制造的发展潜力和高ROE行业的成长，有望提高未来中国股市的回报中枢，为资本市场和经济长期发展奠定基础。

太盟中国董事长邱中伟主要分享了中国并购基金的市场机会与特点。中国并购基金以现金流为核心，强调运营管理能力，通过合理融资和企业改造实现稳健回报。

在中美欧市场对比中，中国并购基金占比仍低，但潜力大，随着金融环境完善、并购贷款利率下降、企业代际传承需求增加以及外资企业退出，中国市场的并购机会显著增多。

最后他指出，并购基金对投资人能力、管理能力和交易能力要求高，但长期经验积累可以带来显著价值，未来中国并购基金的市场份额有望逐步提升至国际平均水平。

阳光电源股份有限公司产业投资总裁、阳电资本董事长解小勇围绕新能源行业的发展与并购趋势进行了分享。

他认为，尽管行业经历了产能过剩和调整期，但长期发展仍向好，光伏和储能等领域潜力巨大。

当前存量时代下，产业并购成为提升竞争力和实现第二曲线增长的关键手段，不仅关注资本回报，更强调产业整合、技术创新与管理协同。

他结合新能源车、储能和光伏案例，指出国内企业和国资、央企并购日益活跃，未来机会将在产业周期、技术迭代和政策推动下持续增加。

上海国投副总裁许业荣介绍了上海国投在基金管理创新和战略资本运作方面的实践。

他强调，要深刻理解和贯彻总书记关于新质生产力的思想，聚焦科技创新、产业创新、因地制宜的发展和新型生产关系构建。

围绕基金管理，上海国投已构建覆盖全层级、全产品、全周期的基金矩阵，为企业提供长周期资金支持。

在创新孵化方面，则通过高校、大院、大所、大企、大赛的“五大”体系，有组织地寻找科技前沿信号，支持早期科研和创业项目。

通过投资赋能、生态构建和公益基金，上海国投致力于成为战略投资者、资源撬动者和全生态构建者，实现长期价值与战略主动。

工银投资党委委员、副总经理陆胜东在会上详细介绍了AIC在科技创新与耐心资本方面的实践与思考。AIC作为国家重要银行系非银行金融机构，通过债转股和股权投资，累计投资逾4100亿，重点支持硬科技、人工智能、新能源等战略性新兴产业。

他强调将坚持长期、价值和战略投资，构建募投管退生态，与各类资本协作，推动科技创新与产业发展，为实体经济高质量发展提供支撑。

北京泰康投资CEO黄升轩分享了保险资金在股权投资领域的实践与思考。

他指出，保险资金总规模稳健增长，股权配置比例不断提升，直接投资和间接投资各占一半。保险资金需兼顾久期匹配、现金流和风险管理，因此增加股权和另类资产配置成为趋势。

泰康投资通过产业基金布局硬科技赛道，重点关注产业链投资、早期VC基金和存量并购机会，结合“三轮驱动”策略，构建长期稳健、兼具弹性和现金流的股权投资新范式。

在峰会下午的议程中，多场主题演讲与圆桌对话相继展开，围绕S基金、产业投资、科技创新、GP/LP协同等关键议题展开深度交流。

从趋势洞察到机制共建，从产业逻辑到资本策略，不同视角的交汇让行业的未来图景愈加清晰，也为合作伙伴之间孕育新的联结与机会。

面向未来，这些高密度的思想碰撞与策略讨论将持续转化为具体行动，为中国投资行业注入更具方向感的动力，推动创新深化、生态重构与长期价值的进一步生成。

深谈·回望过去

本次大会现场还围绕新书《中国风险投资史》进行了大咖超级对话。

该书由投中网编辑团队历时十八个月精心创作，中信出版社出版，汇聚上百位亲历者的视角，用三十余万字、十四个章节系统梳理了过去二十年中国创投行业从萌芽、探索，到逐步走向体系化、专业化的完整历程。

书中生动呈现了塑造时代的机构、推动行业变革的人物，以及重塑市场格局的重要事件，为读者提供了理解历史、洞察当下、研判未来的独特视角。

大会现场，投中信息首席执行官杨晓磊、前海方舟董事长靳海涛和火山石投资管理合伙人章苏阳，以及新书作者、投中网总编辑董力瀚一同围绕中国创投的发展与行业观察，交流了对不同机构风格、行业偏见以及人与人关系的理解。

他们从过去二十年的投资实践出发，分享了对市场、职业价值和信任的感受，同时也探讨了未来十年的行业与人际关系的可能变化，为现场观众呈现了一场兼具深度与故事感的对话。

揭示·趋势所向

本届中国投资年会·有限合伙人峰会上重磅发布了“投中2025年度有限合伙人榜单”，其中包括“引导基金分榜单”、“保险资金分榜单”、“母基金分榜单”、“最受关注分榜单”多个重量级奖项，与此同时还揭晓了“投中2025年度最佳国资投资机构TOP100榜单”。

“投中榜”凭借投中嘉川CVSource的强大支持，结合对超千家私募股权领域活跃投资机构的深入调研，通过标准化处理问卷数据，最终按照总体积分排名评选，细数2025年中国私募股权市场的动态变迁。这一榜单不仅记录行业的年度脉动，也为机构定位、自我校准与策略迭代提供了参考坐标。

同时，投中研究院联合中国投资协会股权和创业投资专业委员会，基于投中嘉川 CVSource的数据体系与行业调研成果，重磅发布《中国创投市场发展指数报告》。

该报告每半年跟踪中国创投100发展指数、国资创投发展指数等核心分指数，以系统化、可量化的方式刻画市场趋势与行业波动，为机构洞察周期变化、制定策略方向提供权威参考，也为推动中国创投行业的高质量与可持续发展贡献重要支点。

随着本届峰会圆满落幕，关于方向与方法的思考已然开启新的篇章。思想在此汇聚，行动将在更广阔的市场中展开。

期待这些共识与洞见在未来的周期里转化为真正的力量，推动中国私募股权行业继续向上、向前，到中流击水，浪遏飞舟！

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